2017-征信行业产业调研纪要：牌照开闸，个人征信市场迎来爆发18页_2mb

个人征信行业调研总结

核心内容

个人征信行业正处于快速发展阶段，随着央行征信牌照的发放，市场将迎来爆发式增长。行业已从传统的征信报告销售模式，转向成为金融机构信贷风控的重要环节，其核心价值在于消除信息不对称，提升金融效率。

主要观点

• 市场空间巨大：个人消费贷款余额达14万亿元，若征信服务能降低坏账率0.5个百分点，将形成约700亿元的市场空间。未来中国征信市场有望达到800亿元规模，与美国市场接近。
• 牌照发放推动市场爆发：当前个人征信市场仅为数亿元级别，牌照发放将促使行业资源加速投入，市场空间快速打开。
• 民营征信公司具备优势：相比央行征信中心，民营征信公司信息更新更快，产品更具针对性，服务更灵活，能够满足市场需求。
• 行业竞争格局多元：行业已形成多层次竞争格局，包括国家队（央行征信中心）、会员制联盟（如安融惠众、上海资信）、重资产模式（如中诚信）、轻资产模式（如深圳鹏元）、数据整合与评分模型模式（如中智诚）、互联网模式（如芝麻、腾讯）等。
• 数据来源多样化：包括金融行业融资数据、商业数据、政府数据、征信公司自行征集数据、互联网新型数据等。
• 盈利模式丰富：涵盖征信报告服务、基于互联网技术的信用解决方案、大数据营销、会员制联盟等。
• 核心竞争力演变：短期以数据搜集能力为核心，中期转向建模、数据挖掘和风险评级，长期则依赖产品与服务创新能力。
• 政策背景与趋势：央行征信平台定位为国家信用信息基础数据库，牌照发放旨在推动市场化进程，应对新兴互联网对征信行业的冲击。

关键信息

个人征信市场概况

• 当前个人征信市场仅为数亿元级别，但未来增长潜力巨大。
• 个人征信报告标准价为25元，未来预计降至10-20元。
• 央行征信中心已收录8亿人数据，其中3亿人有信贷记录。
• 个人征信行业与企业征信行业相比，发展潜力更大。

数据来源

• 金融行业融资数据：银行、小贷公司、P2P平台等。
• 商业数据：购房、购车等消费信用记录。
• 政府数据：社保、司法、公用事业等。
• 征信公司自行征集数据：电话调查、现场调查等。
• 互联网新型数据：电商平台、社交平台、打车软件等。

下游客户

• 短期：以互联网P2P平台为主。
• 长期：三大客户群体：金融机构、消费型企业、政府公共管理市场。

盈利模式

• 基本征信报告服务；
• 基于互联网技术的个人信用综合解决方案；
• 大数据营销；
• 会员制联盟通过会员费盈利。

核心竞争力

• 短期：数据搜集能力；
• 中期：建模、数据挖掘及风险评级能力；
• 长期：产品与服务创新能力。

政策与国外背景

• 国内征信行业将逐步市场化，央行征信平台定位为国家信用信息基础数据库。
• 国外征信模式主要包括美国市场化模式、欧洲央行集权模式、日韩会员制模式。
• 美国征信市场容量约700亿元，top tier公司营收20-40亿美元，信用报告客单价约19美元。
• 美国征信公司有独特的大数据营销盈利模式，但在中国面临合规问题。

央行征信牌照发放

• 央行发放牌照的衡量标准包括业务历史和体量、数据端优势、商业模式是否新颖。
• 芝麻、腾讯等互联网公司已获得牌照，标志着行业向多元化发展。

行业趋势

• 随着牌照发放，个人征信行业将进入快速发展阶段。
• 民营征信公司与央行征信中心形成错位竞争，推动行业格局优化。
• 互联网公司凭借数据优势和技术创新，将在个人征信市场中占据重要地位。
• 未来征信行业将更加注重产品创新与服务多样性，以增强客户粘性。

潜在挑战

• 新兴互联网公司与传统征信机构之间的合作尚未完全打通。
• 大数据营销模式在中国面临法律合规风险。
• 需要提升数据整合与分析能力，以应对复杂多样的信用评估需求。

附录信息

• 征信报告范例：展示个人信用记录、资产处置信息、保证人代偿信息、公共记录、查询记录等。
• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观地出具报告。
• 投资评级说明：明确证券投资评级与行业投资评级的标准，便于投资者理解。
• 免责声明：强调报告仅供参考，不构成投资建议，且不承担法律责任。