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中泰期货玉米产业链周报总结（2025年03月16日）

核心内容

本报告分析了2025年3月16日国内及国外玉米产业链的市场动态、宏观环境、期货市场表现及天气情况，重点围绕供需格局、价格走势、库存变化及利润情况展开。

中长期展望

• 远月玉米估值偏低。
• 24/25年度玉米存在减产预期，粮质较差，售粮进度较快。
• 在消费基本稳定的情况下，未来玉米供应预期偏紧，中长期价格走势看好。

近期交易重点

• 上周玉米现货价格继续维持偏强走势，受售粮进度快及农户惜售情绪支撑。
• 玉米价格走高，小麦在饲用方面的替代优势开始显现，对玉米需求形成挤压。
• 部分贸易商逢高出货，叠加港口库存偏高及定向稻谷拍卖预期，短期市场压力显现。
• 全年度玉米仍存在供应缺口，现货价格中长期仍具上涨潜力，但短期内将受售粮节奏影响波动。

策略建议

• 暂无具体策略建议。

风险因素

• 宏观政策调控
• 基层购销情况

宏观、外围及期货市场表现

主要图表及数据

• 各大类商品指数对照
• 美元指数
• 美元/人民币（离岸）
• 美元/巴西雷亚尔
• 玉米05合约
• 玉米淀粉05合约
• 锦州港平舱价对05合约基差
• 玉米淀粉05合约基差
• C05持仓量
• CS05持仓量
• 玉米仓单数量

国内玉米市场动态

数据概览

• 预计2024/2025年度产量：2.9亿吨，期末库存427万吨。
• 2024年12月玉米进口量：34万吨，环比增长13.33%，同比下降93.10%。
• 2024年12月全国能繁母猪存栏量：4078万头，环比下降0.05%，同比下降1.55%。
• 全国饲料企业玉米库存天数：32.23天，环比上涨1.64%，同比上涨9.03%。

库存与价格

• 北方四港库存：505.8万吨，周环比增加1.5万吨。
• 广东港内贸玉米库存：186.3万吨，较上周增加30万吨。
• 广东港内贸玉米日均出货量：数据来源为Mysteel农产品网。
• 玉米-小麦价差：数据来源为Mysteel，显示小麦对玉米的替代效应。
• 玉米-大麦价差：数据来源为Mysteel。
• 玉米-高粱价差：数据来源为Mysteel。
• 玉米-木薯干价差：数据来源为Mysteel。
• 华北-东北价差：数据来源为Mysteel。
• 蛇口-锦州：数据来源为Mysteel。
• 南通-锦州：数据来源为Mysteel。
• 钦州-锦州：数据来源为Mysteel。

深加工市场动态

主要深加工产品

• 玉米淀粉企业库存：136.1万吨，周环比下降1.40万吨。
• 淀粉开机率：数据来源为Mysteel。
• 淀粉企业库存：数据来源为Mysteel。
• 玉米淀粉产量：山东、河北、吉林、黑龙江等地的数据均显示不同水平。
• 淀粉糖企业玉米消耗量：数据来源为Mysteel。
• 酒精企业玉米消耗量：数据来源为Mysteel。
• 氨基酸企业玉米消耗量：数据来源为Mysteel。

深加工利润

• 吉林、黑龙江、山东、河北淀粉加工利润：各地区数据表明，利润情况因市场供需和成本变化而有所不同。
• 山东、河北副产品收入：数据来源为Mysteel。
• 吉林、黑龙江副产品收入：数据来源为Mysteel。
• 玉米淀粉企业玉米消耗量：数据来源为Mysteel。

国外玉米市场动态

全球玉米市场

• 预计2024/2025年度产量：12.14亿吨，期末库存2.88亿吨。
• 库存消费比：本月预估为23.43%，与上月持平。
• 全球玉米期末库存与库存消费比：数据来源为USDA。

美国玉米市场

• 预计2024/2025年度产量：3.77亿吨，期末库存0.39亿吨。
• 库存消费比：本月预估为12.16%，与上月持平。
• 美玉米周度销售报告：当周净销售1258638吨，累计销售49323440吨。
• 美玉米出口当周出口净销售：数据来源为USDA。
• 美玉米累计出口总销售：数据来源为USDA。
• 美玉米销售进度：当前市场年度销售进度为84.42%，下一市场年度为69.64%。
• 对华周度装船：数据来源为USDA。

巴西玉米市场

• 预计2024/2025年度产量：1.27亿吨，期末库存0.02亿吨。
• 库存消费比：本月预估为3.25%，与上月持平。
• 巴西玉米期末库存与库存消费比：数据来源为USDA。

国内天气情况

未来10天天气预测

• 南方大部：降雨稀少，多晴到多云天气。
• 内蒙古东部、东北大部、江南西部、海南、台湾及西南地区东部：累计降水量一般为10~20毫米，部分地区可达40~60毫米，局部地区可达100毫米。
• 新疆北部和西部、内蒙古、东北地区大部、华北及黄淮、江南、华南等地：平均气温较常年同期偏高1~3°C，部分地区偏高4~6°C。
• 青藏高原、四川西部、云贵等地：平均气温偏低1~3°C。
• 全国其余大部分地区：平均气温基本接近常年。

其他信息

• 玉米理论进口利润：数据来源为iFinD。
• 公司信息：
  • 公司名称：中泰期货股份有限公司
  • 从业资格证号：F3053587
  • 交易咨询证号：Z0014323
  • 联系人：陈天敏
  • 从业资格证号：F03134700
  • 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层
  • 客服电话：400-618-6767
  • 公司网址：www.ztqh.com

注意事项

• 本报告仅限本公司客户使用。
• 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议。
• 本报告的知识产权归中泰期货所有，未经书面许可，不得复制、传播、改编、销售、出版、广播或用于其他商业目的。