国内需求跟踪：土地成交维持较弱，螺纹钢消费弱于季节性，开工率多数回升-240506-天风证券-10页_1mb

固定收益证券研究报告：国内经济指标周度跟踪（2024年5月6日）

1. 投资板块：土地成交偏弱，螺纹钢需求恢复不及预期

• 土地成交表现：100大中城市成交土地规划设计建筑面积在上周环比明显下滑至20468万平方米，成交土地溢价率则有所上行至6.12%。整体土地成交表现相对较弱，显示开发商对市场信心仍显不足。
• 钢材市场动态：尽管螺纹钢表观消费量环比上升642万吨，且全国螺纹钢期货价格稳定在3815元/吨，但螺纹钢库存仍录得较大幅度下降。沥青、玻璃期货品种价格表现分化，沥青价格出现下行，而水泥价格保持平稳。
• 交通运输数据：全国整车货运流量指数在上周出现走低，表明道路货运整体仍有承压趋势。

2. 生产板块：设备利用率分化上行，表明制造业修复不均衡

• 产能利用率数据：监测样本中的多数工业中间产品行业开工率呈现上升趋势，尤其是钢厂高炉和焦化企业开工率分别环比上扬1.2%和1.21个百分点，提振了制造业整体开工动力。但同期石油沥青和涤纶长丝行业开工率则出现一定幅度的回落。
• 生产链条上游：焦煤、涤纶以及PTA产能利用率较前期均有改善，尤其是PTA产能利用率上周环比增长明显。

3. 消费板块：出行数据化解偏弱，汽车市场维持稳定

• 出行数据异动：9个城市地铁出行人数较上一周出现较明显增长，共计约3764.5万人次，较之前从数量层面验证了经济活力的边际改善。
• 汽车消费维稳：乘用车厂家批发与零售均呈现环比小幅度增长，上周末全国乘用车市场零售日均销量仅有480万辆，走势平稳，尚未出现明显恢复动力。

4. 出口板块：海运价格小幅反弹，但出口商品价格承压

• 航运指数反弹：上海至世界主要港口集装箱运价指数和波罗的海干散货指数双双呈现上扬趋势，分别环比上涨超过1.7%和0.6%。
• 商品出口价格回落：义乌中国小商品出口价格指数下跌0.36%，反映出当前中国海外贸易价格优势有所下滑。同时，国际大宗商品价格指数CRB现货表现整体趋于清淡。

5. 通胀板块：食品价格分化，整体通胀预期呈温和态势

• 食品类价格波动：猪肉价格保持弱势横盘稳定，而28种重点监测蔬菜平均批发价在近期显著上涨0.5%左右。
• 能源与工业价格：国际油价继续下行趋势，布伦特原油价格较上周下降逾6%，螺纹钢价格虽然小幅上扬但整体趋势不显著。

总结

综上，本月早周期经济面显示消费端总体偏弱，制造业修复梯度分化，国际贸易环境有所改善但价格方面震荡调整，整体需关注后续国家经济政策引导及货币政策支持力度，以支持经济持续回暖。