> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会0330 | 开源金股4月推荐；电力AI新基建迎重大新机，三维数字化技术促进牙科升级 ## 核心内容概述 本次开源晨会涵盖了宏观经济、策略、行业分析、公司信息更新等多个维度，重点分析了2026年一季度的经济与行业表现，并对4月投资策略与重点行业进行了推荐。主要涉及内容包括：宏观经济政策的调整与影响、AI对多个行业带来的机遇、地产与消费板块的政策与市场动态、金融与非银金融板块的业绩表现、以及煤炭与化工等周期性行业的投资逻辑。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 宏观经济 - **政策基调**：中央强调正确政绩观，推进新质生产力发展，政策支持新能源、智能制造与基础设施建设。 - **货币政策**：央行维持适度宽松，支持人民币汇率稳定与国际化。 - **财政政策**：国家发改委推进标志性场景项目，财政部持续关注民生保障。 - **地缘政治**：美伊冲突下，原油价格波动影响全球资产，政策与市场风险并存。 - **利润改善**：2026年1-2月工业企业利润同比大幅增长15.2%，主要受益于AI外需、低基数效应及成本端改善。 ### 2. 投资策略 - **4月金股推荐**：涵盖银行、商贸零售、传媒、社会服务、电力设备、医药生物、电子、商社、煤炭公用等板块。 - **配置指标**：OVX（原油ETF波动率）与VIX（恐慌指数）作为地缘冲突下的配置观测指标，建议根据波动率变化调整投资策略。 - **波动率四象限**：根据OVX与VIX的走势，推荐不同行业，如电力设备、算力、高分红等。 ### 3. 行业分析 #### 电力AI新基建 - **AI与算力**：AI需求推动算力基建，数据中心是核心底座，推荐光环新网、宁德时代等。 - **电力设备**：中国电力设备出口增长，具备成本与技术优势，受益于全球AI算力需求。 #### 牙科与3D打印 - **三维数字化技术**：时代天使受益于3D打印技术，推动隐形正畸行业变革，海外业务增长显著。 #### 地产与建筑 - **政策支持**：多地出台地产支持政策，如苏州青年人才贴息，预计市场将逐步企稳。 - **推荐标的**：中国金茂、建发国际、招商蛇口等强信用房企，以及华润置地、龙湖集团等双轮驱动企业。 #### 煤炭与公用 - **煤炭价格**：动力煤价格已接近盈利均分线，炼焦煤价格受供需影响，具备上涨空间。 - **核电发展**：中国加入《三倍核能宣言》，核能出海提速，推荐中国核电、上海电气等。 #### 化工 - **氟化工**：产业链共振上涨，制冷剂行情韧性十足，推荐金石资源、巨化股份等。 - **涤纶长丝**：行业产能扩张接近尾声，价格有望持续上涨，推荐新凤鸣、桐昆股份等。 #### 电子 - **模拟芯片涨价**：AI带动需求，代工产能趋紧，模拟芯片价格有望全面上涨。 - **光模块**：成为模拟芯片重点需求领域，推荐圣邦股份、思瑞浦等。 #### 食品饮料 - **白酒结构性触底**：高端白酒仍是配置首选，大众品呈现产品与渠道双轮变革趋势。 - **推荐标的**：贵州茅台、山西汾酒、西麦食品等。 #### 农林牧渔 - **猪价持续下跌**：仔猪端率先亏损，行业供给压力释放，建议关注短期去库与长期需求恢复。 #### 通信 - **词元与超节点**：AI商业化进入新阶段，推荐中际旭创、新易盛、英维克等。 --- ## 关键推荐标的 | 行业 | 推荐标的 | 说明 | |--------------|---------------------------|------| | 电力设备 | 中信证券、国泰海通 | 市场波动时具备抗跌性 | | 医药 | 药明康德、中国太保 | 创新药与保险业务稳健增长 | | 电子 | 圣邦股份、思瑞浦、纳芯微 | 模拟芯片需求增长 | | 化工 | 金石资源、巨化股份、新凤鸣 | 氟化工与涤纶长丝板块 | | 地产建筑 | 中国金茂、建发国际集团 | 地方政策支持与基本面改善 | | 食品饮料 | 贵州茅台、山西汾酒、西麦食品 | 白酒与大众品需求回暖 | | 农林牧渔 | 西王食品、华统股份 | 价格波动与库存去化 | | 通信 | 中际旭创、新易盛、英维克 | AI与算力需求带动增长 | --- ## 风险提示 - **宏观经济波动**：地缘政治、油价波动、消费复苏不及预期等可能影响各行业表现。 - **政策变化**：政策落地不及预期、补贴与税收政策调整可能对相关行业产生影响。 - **市场风险**：AI、新能源等板块可能面临需求不及预期或技术瓶颈。 - **行业竞争**：部分行业如消费、医药存在竞争加剧风险。 - **流动性风险**：金融板块受市场波动影响，需关注流动性与政策变化。 --- ## 总结 本次开源晨会全面分析了2026年一季度的经济与行业趋势，重点推荐了电力设备、医药、电子、化工等板块。AI与新能源成为推动各行业增长的核心驱动力，同时，政策支持与市场情绪改善为部分行业带来结构性机会。建议投资者根据OVX与VIX的波动情况，灵活调整配置，关注高景气与低估值板块的叠加效应。