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螺纹钢产业链日报分析总结 (2025/11/6)

市场观察数据摘要

1. 期货市场：

   • RB主力合约收盘价：3037元/吨，环比上涨13元。
   • RB主力合约持仓量：2020353手，环比减少11428手。
   • RB主力合约前20名净持仓：-113415手，环比大幅增仓24033手。
   • RB1-5合约价差：-65元/吨，环比扩大5元。
   • 技术指标：RB2601合约MACD指标DIFF与DEA低位交叉向上，显示可能有短期反弹信号。

2. 现货市场：

   • 主要城市螺纹钢（HRB400E 20MM）基差维持在183元/吨，环比小幅走弱。
   • 主要城市现货价格（理计/过磅）多数持平或小幅下跌（广州、杭州，理计降10元）。
   • 废钢、方坯等上游原材料部分价格上涨；热卷与螺纹钢价差小幅走扩。

3. 上游情况：

   • 港口矿石库存、焦炭及焦煤库存（部分）有所增加。
   • 高炉开工率、产能利用率下降；钢厂焦炭库存减少。
   • 唐山钢坯库存增加，独立电弧炉钢厂开工率稳定，但国内粗钢月产量（环比）、中国钢筋月产量（环比）呈现不同变化。

4. 产业情况：

   • 螺纹钢产量、产能利用率、厂库、社库及表观需求均有不同程度下降。
   • 35城螺纹钢社会库存持续下滑。
   • 钢材净出口量环比增加。
   • 房地产相关数据（国房景气指数、投资同比）持续疲软，商品房待售面积略有增加，基础设施投资增速放缓。

供需关键指标

• 供应端：
  • 周产量下降，产能利用率处于偏低水平。
• 需求端：
  • 终端需求偏弱，表需下滑明显。总体库存（社库+厂库+流通）减少。

下游需求情况与信心

1. 需求：整体呈现回落态势（房屋施工、新开工面积累计值均有下降），社会库存连续四周下滑，显示去库压力与弱需求共存。
2. 信心指标：国房景气指数下滑，房地产开发投资及固定资产投资（累计同比）数据疲软，商品房待售面积增加，反映整体市场信心不足。

市场观点与结论

1. 短期趋势：螺纹钢价格近期下跌，弱预期开始兑现。但产量有所收缩，库存快速下降（连续四周下滑，且本周社库环比降逾5万吨），市场可能进入阶段性调整末期。
2. 持仓变化：数据显示主要空头头寸可能有所减少或空头力量减弱，预示下行动能不足，行情或迎来反复。
3. 技术面：RB2601期货技术指标MACD出现低位金叉，可能预示短期存在技术性反弹机会。
4. 政策关注点：关注国务院关税调整对美进口商品政策可能带来的影响。
5. 风险提示：数据来源于第三方，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。

重点关注

• 国产铁矿石、焦煤、焦炭库存变动及价格走势。
• 钢厂产量变化及产能利用率拐点。
• 下游需求恢复力度。
• 房地产相关数据变化。
• 海外政策变动（如关税）。