20250905-国泰期货-白糖_巴西出口同比下降_2页_642kb

白糖研究报告摘要

基本面数据

原糖价格下降0.35美分/磅，1505合约与原糖价差扩大到91元/吨；中国进口同比增32万吨；国内新榨季食糖产量预估值为1116万吨，目前销糖率为72.7%；国际市场预期供应短缺488万吨，25/26榨季预计短缺23万吨。

宏观与行业动态

• 巴西中南部甘蔗压榨量同比下降8.6%，产糖量环比减162万吨
• 印度下调巴西25/26榨季产量预估值至4450万吨（前值4590万吨）
• ISO首次上调全球食糖短缺预期至25/26榨季23万吨
• 24/25榨季预期全球供应短缺488万吨，已发布进口食糖778万吨

趋势强度

当前白糖市场趋势强度指数为-1，表明市场呈现偏弱走势。主要受以下因素影响：

• 巴西减产预期逐步减弱
• 产量数据
• 出口情况
• 全球供需矛盾变化

市场需密切关注后续巴西产量执行数据以及中国进口政策变动，短期可能面临价格震荡格局。建议投资者保持谨慎态度，短期操作需结合技术面信号谨慎研判。