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融信中国2018年11月销售数据及财务分析总结

核心内容

融信中国在2018年11月实现了销售金额135.84亿元，同比增长126%，销售面积62.15万平方米，同比增长99%。销售均价21858元/平米，同比增长14%。1-11月累计销售金额达1082.17亿元，同比增长163%，累计销售面积501.63万平方米，同比增长166%。公司已基本完成全年1200亿元销售目标的90%，预计全年将大概率达成目标。

主要观点

• 销售增长迅猛：2018年11月单月销售数据创年内新高，延续2016年以来的快速增长趋势。
• 市场布局广泛：公司已进入八大城市群，并通过“1+N”策略辐射周边区域，土地储备丰富，截至2018年上半年末达2517万平方米，权益土储1267万平方米。
• 成本控制良好：土地储备平均成本为6463元/平米，占销售均价的30%，显示公司具备良好的毛利空间。
• 财务预测乐观：预计2018-2020年公司EPS分别为1.70、2.30、2.95元人民币，对应PE分别为4.96、3.67、2.86倍，成长性显著。
• 投资建议：维持“增持”评级，认为公司具备持续增长潜力及稳健运营能力。

关键信息

销售数据

土地储备

• 截至2018年上半年末，公司土地储备建筑面积达2517万平方米，权益土储1267万平方米。
• 平均拿地成本4814元/平米（2017年），2018年上半年拿地均价维持低位。
• 土地储备平均成本占销售均价的30%，预示未来毛利空间广阔。

财务预测（单位：百万元）

财务指标

风险提示

• 行业销售波动；
• 政策调整（棚改、调控、税收等）；
• 融资环境变动（按揭、开发贷、利率等）；
• 企业运营风险（人员变动、施工、拿地等）；
• 汇率波动风险。

投资建议

• 评级：增持
• 理由：公司销售增长强劲，市场布局广泛，财务预测乐观，具备持续增长潜力。
• 未来展望：预计2018-2020年公司EPS将持续增长，PE逐步下降，显示估值具有吸引力。

市场数据

相关研究图表

• 图1：融信中国单月销售面积走势
• 图2：融信中国单月销售金额及增速
• 图3：融信中国单月销售均价走势
• 图4：融信中国累计销售面积及增速
• 图5：融信中国累计销售金额及增速
• 图6：融信中国累计销售均价走势

总结

融信中国在2018年11月销售数据表现亮眼，单月销售金额与面积均创年内新高，累计销售金额突破千亿，显示出强劲的增长势头。公司在全国范围内布局广泛，土地储备充足，成本控制良好，具备持续盈利能力。财务预测显示公司未来三年EPS稳步增长，PE持续下降，投资价值凸显。分析师建议“增持”，但需警惕行业政策、融资环境及运营风险等潜在影响。