20250802-广发期货-红枣期货月报_关注市场情绪及产区天气_11页_833kb

红枣期货月报总结

核心观点

7月产区气温与高需求炒作助推红枣价格波动；新季产量较2024年预计下降20%-25%，产量处于正常水平，但库存压力仍存，价格上行空间受压；下游补货支撑现货价格，短期盘面震荡较大，需关注天气变化与消费淡季影响。

主要结论与数据

-2025年红枣期货主力合约2025年度主力合约较上月涨11%；现货方面，河北特级参考报价10.09元/公斤，一级均价9.10元/公斤，较月初上涨0.50元/公斤；广东如意坊一级成交价参考9.50-10.00元/公斤，日到车量增加，质量好货走货加快。
-新季产量预计为56-62万吨，较2024年的606万吨下降20%-25%，充足库存仍压制价格；主产区7月坐果良好，预计稳产，但河北增雨政策可能影响实际产量。
-销区需求提升：下游补货活跃，叠加天气炒作推动价格阶段性上涨；利润端稳硬，毛利维持高位2.22元/公斤。
-合约基差波动加剧，短期盘面贴水，主力合约与现货价差扩大，需关注滚动移仓与资金异动风险。

市场变化

-7月主产区气温环比偏低，但仍未构成有效减产，重点关注持续降雨与降雨后缀果实长势；CZCE仓单数量上升至8739张，有效预报1565张，样本库存在10039吨，同比下降81%，反映消费淡季去库缓慢。
-产区政策调控调节市场价格波动，短期情绪炒作作用明显；期权柱状权重变化显示多空博弈激烈，期货升水反映空头套保出量。

后期展望

短期：震荡区间运行，回调压力小，波动源于资金情绪。
中长期：仍需关注消费淡季去库情况以及天气异动对新产季的实际产量影响。