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2024年12月30日锰硅早报

一、供应端：

1. 矿端： 上周锰矿市场成交一般，报价坚挺但采购谨慎。大厂多交付长协，小厂及贸易商少量低价出货。北方地区有新增产能投放，预计产量小幅增加。
2. 产量/开工率： 全球范围来看，中国是主要产区。从周/月度数据看，中国硅锰产量持续维持较高水平，开工率也处于高位运行。不同产区的产量和日均产量存在地域差异，内蒙古、宁夏、贵州、广西等是主要产地区域。
3. 进口/出口： 锰矿进口量较大且来源广泛（澳大利亚、非洲南部、加蓬、巴西等），累计进口较多。出口则不定量显示，但从库存看整体商品流通较为活跃。国内锰矿港口库存维持在较高水平，尤其钦州港、天津港。

二、需求端：

1. 钢厂采购： 下游钢厂采购态度谨慎，节后虽有备货需求，但节奏不明朗，需密切关注后期采购情况。
2. 钢招数据： 图表显示大型钢厂（如河钢、沙钢、宝钢等）的硅锰（6517）采购量和采购价格走势。具体采购价格由钢厂主导，且存在周期性变化，这些数据影响市场价格。同时结合高炉铁水产量变化和钢厂盈利率来看，需求端总体稳定但仍有关注点。

三、库存状况：

1. 样本企业库存： 63家独立硅锰企业样本总库存达到约20.9万吨，吨位极大。
2. 钢厂库存： 全国50家钢厂平均可用天数较长（约1485天），北方和华东地区差异不大。
3. 锰矿库存： 澳大利亚、加蓬、巴西、南非这些主要锰矿产区的高品矿港口库存合计较高（曲线显示在高位），库存平均可用天数在几周水平。

四、基差和成本：

1. 基差： 当前现货价格5830元/吨，05合约基差-258元/吨，现货贴水期货，反映市场可能对近期预期偏悲观。
2. 成本： 各产区的硅锰原料成本看，内蒙古、宁夏等地区依然重要，不同地区的成本差异导致市场重心有所不同。不同钢厂的需求点如河钢、建龙系、武钢等价格以及利润情况也是支撑价格的重要因素。
3. 利润： 当前硅锰利润处于亏损状态，不仅南方大区、广西、江苏、福建、内蒙古和宁夏整体处于接近或负利润水平，国内多地利润微薄、濒临亏损，利润修复仍是驱动价格的核心因素之一。

五、期货盘面与主力持仓：

1. 盘面走势： 图形显示05合约的价格走势运行于MA20均线之下，呈现偏弱态势。
2. 主力持仓： 主力合约净空头，且空头仓位近期有所减少，技术性减空使得多头力量有所恢复。

六、价格预期与操作建议：

综合来看，预计本周锰硅价格呈现区间震荡运行走势。操作区间建议关注6050-6150元/吨。
重要提示：

• 供应端新增产能明确，但需求端购车节奏仍不明朗。
• 利润持续修复是支撑市场的关键。
• 现货基差偏负、05合约贴水市场使得价格弹性有待观察。
• 投资需谨慎。