通信行业2018年统计数据点评：新增流量持续攀升，冲击网络承载-20190211-华泰证券-13页_532kb

通信行业2019年2月点评总结

核心内容

2019年2月通信行业研究报告指出，行业整体保持高景气度，电信业务总量同比增长 137.9%，创历史新高。尽管受提速降费影响，电信业务收入增速有所下降，但流量增长的绝对值呈现指数级增长，带动了网络基础设施建设及产业链升级。同时，三大运营商正积极推进5G战略部署，从2C业务向2B业务转型，拓展物联网、工业互联网等新兴应用场景。

主要观点

• 流量持续增长：2018年移动互联网流量达711亿GB，同比增长 189.1%，12月当月DOU突破6.25GB。流量增长对网络承载能力提出更高要求，推动4G网络建设及5G部署。
• 电信业务总量高增长：电信业务总量同比增长 137.9%，反映行业整体发展态势良好，但电信业务收入增速受资费下调影响，同比下降 3.0%。
• 4G用户占比提升：4G用户总数达11.7亿户，占移动电话用户的 83.4%，移动宽带用户达13.1亿户，4G网络覆盖和服务能力持续增强。
• 光纤接入占比提升：光纤接入用户达3.68亿户，占总固定互联网宽带接入用户的 90.4%，百兆光纤用户占比达 70.3%，显示宽带向高速率迁移趋势。
• 新业务发展迅速：IPTV用户增长 27.1%，物联网用户达6.71亿户，全年净增4亿户，成为推动行业增长的重要动力。
• 5G进入建设元年：三大运营商将加快5G建设步伐，推动5G商用化进程，拓展2B业务方向，如物联网、车联网、工业互联网等，结合大数据和人工智能技术，形成新的增长点。

关键信息

流量增长对行业的影响

• 2016-2018年移动互联网流量增长绝对值分别为51.7GB、152.4GB、465GB，呈现指数级增长。
• 2018年12月当月DOU达6.25GB，同比增长 162.6%。
• 流量增长推动云计算、大数据行业快速发展，带动IDC市场需求。

基础设施与网络建设

• 2018年移动通信基站总数达648万个，净增29万个。
• 4G基站累计达372万个，3G/4G基站总数达489万个，占比提升至 75.4%。
• 光纤接入端口数量达7.8亿个，占互联网接入端口比重提升至 88%。

新业务发展

• IPTV：用户增长 27.1%，净增3316万户，占净增光纤接入用户的 44.6%。
• 物联网：用户达6.71亿户，全年净增4亿户，业务收入增长 72.9%。
• 智慧家庭：成为推动运营商向2B业务转型的重要方向。

5G战略部署

• 三大运营商在2019年工作会议中均提出加快5G建设，推进从2C向2B业务转型。
• 5G将带动物联网、车联网、工业互联网等应用发展，结合人工智能和大数据技术，成为新的增长点。
• 2019年被视为5G建设元年，行业将逐步从试验阶段向试商用过渡。

投资建议

重点推荐以下公司：

• 光环新网：2018年业绩预告超预期，2019年有望受益于IDC市场增长，投资评级为“买入”。
• 金信诺：加大研发投入，订单驱动增长，投资评级为“买入”。
• 烽火通信、光迅科技、中兴通讯：均被列为“增持”，受益于5G建设及网络基础设施升级。

风险提示

• 5G发展不及预期：可能影响设备商、光器件、天线射频厂商的订单及业绩表现。
• 运营商资本开支不确定性：受业绩压力及政策导向影响，资本开支回升存在不确定性。

行业评级说明

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级标准

• 买入：股价超越基准 20% 以上。
• 增持：股价超越基准 5% -20%。
• 中性：股价相对基准波动在 -5% ~ 5% 之间。
• 减持：股价弱于基准 5% -20%。
• 卖出：股价弱于基准 20% 以上。

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