20170707-川财证券-快递行业6月调研：同比增速符合预期，建议长期关注_11页_1mb

快递行业6月调研总结

核心内容

本报告为川财证券股票研究部于2017年7月7日发布的调研报告，主要围绕快递行业在2017年6月的价格变动、业务量增长情况以及行业发展趋势展开分析。报告指出，6月快递行业整体价格同比下降约12%，但环比保持稳定，部分快递公司上调派件费，导致首单价格上涨约3%。同时，业务量保持增长，但环比略有下降，整体增速维持在30%左右，符合市场预期。

主要观点

1. 快递价格变化

• 同比：6月快递价格同比下降约12%，主要由于价格竞争加剧。
• 环比：价格基本保持不变，部分公司上调派件费，但涨幅不一。
• 细分价格：
  • 电商件：同城件首重均价约4.16元，同区件约4.9元，跨地件约7.7元，跨境件约为28元每公斤。
  • 商务件：首重价格比电商件高约50%，价格变动趋势与电商件基本一致。
• 价格传导：中通、申通等公司末端派费传导至前端，导致首单价格上涨。

2. 业务量增长情况

• 环比：6月业务量小幅下降，与4月基本持平，主要因部分快递公司提价影响。
• 同比：业务量同比增长约30%，增速符合预期。
• 区域表现：
  • 增速较高的地区集中在上海、北京、广东、河北、江苏等省份。
  • 同城件增速约23%，同区件约22%，跨地件约24%。
• 跨地业务量：跨地业务量约占同城和同区业务量总和。

3. 行业分化趋势

• 通达系表现：圆通、中通增速较高，整体与行业预期一致。
• 未来预期：三季度旺季来临，业务量可能因战略调整出现分化，龙头公司之间的差距或将显现。

关键信息

• 价格调整预期：由于行业内部涨幅不一，预计7月价格将调整至与5月相同水平。
• 市场影响：618大促对业务量的提振效果不及双十一，且部分公司提价导致业务量回落。
• 风险提示：
  • 宏观经济风险：快递行业与电商业务直接相关，宏观经济波动可能影响快递业务。
  • 行业增速不及预期：网购增长、农村和跨境电商发展存在不确定性。
  • 公司经营风险：企业并购、管理团队变动等可能影响公司运营。
  • 其他风险：如政策变化、外资竞争等。

图表目录

• 图1：电商件同城件价格（单位：元）
• 图2：商务件同城件价格（单位：元）
• 图3：电商件同区件价格（单位：元）
• 图4：商务件同区件价格（单位：元）
• 图5：电商件跨地件价格（单位：元）
• 图6：商务件跨地件价格（单位：元）
• 图7：通达系同比环比（单位：万件/天）
• 图8：通达系上半年业务量增速
• 图9：6月市场表现

报告发布信息

• 发布机构：川财证券有限责任公司
• 分析师：
  • 宋红欣（执业分析师，证书编号：S1100515060001）
  • 汪云云（报告联系人，证书编号：S1100116060004）
• 联系方式：
  • 宋红欣：010-66495639，songhongxin@cczq.com
  • 汪云云：021-68595229，wangyunyun@cczq.com
• 机构地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
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投资评级说明

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