20240910-东方财富证券-商贸零售行业动态_美容护理24Q2总结_关注新概念_性价比的赛道机会以及具备较强综合竞争力的龙头_10页_794kb

美容护理板块2024年上半年实现收入4579亿元，同比增长14%，归母净利润增长4%，但盈利能力受消费力影响略有下降，标的表现持续分化。建议关注三大核心主线：一是新概念与新型原料标的，如锦波生物、巨子生物和江苏吴中；二是消费分级下的降级逻辑标的，如昊海生科、上美股份和润本股份；三是具有强大综合竞争力的龙头公司，如珀莱雅。

美妆板块呈现分化趋势，细分领域机会显著，龙头品牌凭借组织力和运营能力维持优异增长。医美板块则聚焦产品差异化和性价比，基于消费者需求变化，医美机构盈利能力受压缩压力，利好具备重组胶原产品或高盈利空间定制业务的标的，如锦波生物、科笛、昊海生科等。投资建议优先考虑上述主线，关注聚焦新概念、降级趋势或龙头格局的公司，并关注重组胶原赛道和定制业务。风险包括消费力恢复缓慢、竞争加剧、线上流量成本上升以及医美产品获批延迟。