20240413-开源证券-基础化工行业点评报告_国内外装置异动较多_2024年H1新增产能有限_醋酸价格或继续上行_6页_545kb

醋酸市场上行分析总结

本报告基于基础化工行业的醋酸市场分析，发布于2024年4月13日。核心观点：看好醋酸价格上行，主要由于供给端收缩和需求端增长的双重利好。投资评级维持看好，推荐标的包括江苏索普、华鲁恒升，受益标的为华谊集团。

价格走势显示，截至2024年4月11日，国内醋酸市场均价达3080元/吨，较上周上涨50元/吨。国内装置开工率降至82.65%，预计因辽宁地区检修将进一步下降；国外装置如美国利安德巴塞尔、日本大赛路和韩国乐天的检修事件增加了出口支撑。国内2024年上半年新增产能预计仅80万吨，相比2020年产能增幅高达28.15%，但当前利用率为74.22%，减缓了供给压力。

需求方面，PTA和EVA产能持续增长。2019年至2023年，PTA产能从4855万吨增至7872万吨，拉动醋酸需求约12068万吨；EVA产能从972万吨增至2345万吨（数据可能存在笔误，但趋势明确），间接提振醋酸需求。醋酸需求总量从2019年的69529万吨增至2023年的86749万吨，2024年1-2月出口量同比增长23.04%，供需共振推动价格上行。

未来展望：随着国内外开工负荷下降和产能扩张，醋酸供给压力减轻，需求旺盛，价格有望继续上涨。风险包括宏观经济下行、下游开工下降或海外供应恢复，可能导致价格波动。

推荐操作：关注江苏索普（600746 SH）、华鲁恒升（600426 SH）等标的，仓位建议谨慎。