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能源化工期权周报总结 (2023年6月19日)

基本面信息

• 橡胶: 供应增加，国内外产区逐步增多，新胶产量压力增大，需求疲软，下游消耗迟缓，港口库存持续累积。
• 甲醇: 短期产量环比减2%，西北装置重启预期；进口量或超125万吨；需求端MTO开工稳定，但传统下游季节性淡季，需求提振有限。

行情概要

• 橡胶: 涨幅0.50%，空头趋势下矩形区间大幅震荡，下方支撑前期低点，上方压力前期高点。
• 甲醇: 涨幅0.39%，空头趋势持续，低位宽幅矩形区间震荡。
• 其他品种:
  • PTA: 周涨幅2.87%，超跌反弹后围绕60天均线震荡。
  • 塑料: 涨幅1.78%，空头压力线下回升。
  • 聚丙烯: 涨幅1.73%，弱势下行。
  • PVC: 涨幅2.50%，低位震荡后回升。

期权分析

• 成交量与持仓: 橡胶、甲醇、PTA期权成交量小幅或大幅增加，持仓量PCR多数维持低位或小幅波动。
• 隐含波动率: 甲醇和PTA期权隐含波动率快速上升至高位，其他品种窄幅波动。
• PCR指标: 多数品种PCR值较低，表明空方持仓主导或中性。

操作建议

• 橡胶: 构建卖出偏多头的看涨+看跌宽跨式组合（卖出看涨和看跌期权），收益获时间价值，若大跌突破损益平衡点平仓；行权价如12000、12500等。
• 甲醇: 构建偏空头的看涨+看跌期权组合（卖出看涨和看跌），获取方向性收益，若大涨大跌突破平衡点平仓；行权价如2025、2050等。
• PTA: 构建卖出偏中性的宽跨式组合（卖出看涨和看跌期权），收益获时间价值，若大涨大跌平衡点平仓。
• 塑料: 构建卖出偏中性的宽跨式组合，兼顾方向和时间价值，仓离场。
• 其他品种: PVC、聚丙烯等类似策略，针对各自行情设计。