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农产品早报总结（2025-03-14）

核心内容概览

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖大豆/粕类、油脂、白糖、棉花、鸡蛋和生猪六大农产品的市场分析与交易策略。报告结合近期市场动态、供需变化及天气预测，为投资者提供多维度的市场洞察。

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大豆/粕类

主要资讯

• 美豆市场：特朗普对欧洲关税态度强硬，贸易战担忧压制美豆价格，同时强化美豆种植面积缩减预期。
• 国内豆粕：周四全国豆粕价格涨跌互现，华东地区价格持平于3380元/吨。
• 油厂数据：周四油厂开机率为48.11%，成交10.42万吨，提货14.06万吨。
• 南美动态：巴西升贴水企稳，因欧盟对美农产品加税而增加对巴西豆的需求；阿根廷3月降雨量接近十年最高，可能对产量造成小幅损害。

交易策略

• 短期：国内豆粕现货受大豆到港影响，价格震荡为主；09等远月合约在贸易战和美豆种植面积未定背景下，可能受成本支撑。
• 中期：美豆种植面积缩减预期及巴西豆需求支撑，豆粕震荡运行，关注3月31日美豆种植意向报告。

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油脂

主要资讯

• 马棕数据：2月产量环比减少4.16%，出口环比减少16.27%，库存减少4.31%，报告略偏空。
• 加拿大油菜籽：2025年种植面积预计减少1.7%，与五年平均水平基本一致。
• 国内基差：广州24度棕榈油基差05 + 650元/吨，江苏一级豆油基差05 + 480元/吨，华东菜油基差05 + 20元/吨。

交易策略

• 短期：高价油脂抑制需求，但南美供应偏紧支撑价格，关注印度进口情况。
• 中期：新作油脂恢复性增产及美国生物柴油需求减少，油脂偏空运行。

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白糖

主要资讯

• 郑糖走势：周四郑糖5月合约收盘价报5991元/吨，小幅上涨0.6%。
• 现货报价：广西、云南及主流加工糖集团报价区间为6050-6550元/吨，报价持平。
• 产量调整：ISMA第三次估产下调印度2024/25榨季糖产量至2640万吨，StoneX下调巴西2025/26榨季糖产量至4170万吨。

交易策略

• 短期：北半球产量不及预期，巴西尚未开榨，库存处于低位，糖价维持高位震荡。
• 中期：主要产糖国种植面积增长，若天气正常，2025/26榨季将延续增产周期，建议逢高做空。

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棉花

主要资讯

• 郑棉走势：周四郑棉5月合约收盘价报13660元/吨，小幅上涨0.37%。
• CCI指数：3128B新疆机采提货价14485元/吨，较前一交易日上涨5元/吨。
• USDA数据：2024/25年度全球棉花产量上调至2633万吨，消费量上调至2537万吨，期末库存下调至1705.5万吨。

交易策略

• 短期：中美贸易矛盾影响，内外棉价差修复，建议观望。
• 中期：美棉种植面积预期下降，内外棉价处于低位，单边下跌可能性较小，可寻找逢低买入机会。

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鸡蛋

现货资讯

• 价格走势：全国鸡蛋价格大稳小降，主产区均价3.25元/斤，黑山、馆陶价格不变。
• 市场情况：供应充足，市场消化速度一般。

交易策略

• 短期：节后成本上行，下游补库支撑近月合约，但远月受产能压制反应一般。
• 中期：现货有反弹动能但无明显空间，盘面压力偏大，建议观望或短线操作。

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生猪

现货资讯

• 价格走势：昨日猪价多数下跌，河南均价14.3元/公斤，四川均价14.78元/公斤。
• 市场情绪：下游屠宰压价情绪较浓，养殖端或选择降价走量。

交易策略

• 短期：需求偏弱，供应逐月增加，现货阶段性受高价肥-标价差支撑。
• 中期：走势偏阴跌，受偏低估值支撑震荡运行，关注供压积累导致的现货情绪性反弹。

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关键图表

农产品	图表	数据来源
大豆/粕类	图1-图8	MYSTEEL、五矿期货研究中心、海关、NOAA
油脂	图9-图14	MYSTEEL、WIND、UNICA、NOAA
白糖	图15-图20	中国糖业协会、USDA、海关
棉花	图21-图26	USDA、WIND、卓创资讯、农业农村部
鸡蛋	图27-图33	卓创资讯、WIND
生猪	图35-图38	卓创资讯、WIND、涌益咨询

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重要声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，公司具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。
• 报告基于可靠数据来源，力求提供精确信息和客观分析，但不承担因信息使用导致的任何损失。
• 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估并咨询专业顾问。
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