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有色金属品种市场分析报告摘要

免责声明： 报告基于市场公开数据，不作为投资建议。投资者需承担自身操作风险。报告观点可能随市场变化发生调整。

黄金、白银分析

市场回顾： 受美联储超预期“鹰派”表态影响，美国议息会议后金银价格大幅下跌。
核心逻辑：

1. 美联储态度激进：本次会议声明重申就业和通胀风险均衡，但点阵图上调未来利率预期，市场对明年降息预期修正为两次。
2. 英国通胀高企：11月英国CPI同比上涨26%，抑制降息预期。
3. 地缘缓和：以色列-哈马斯停火谈判进展，地缘风险有所降温。
   交易建议：

• 短期黄金关注度不高，支撑位关注607区域。
• 银短期偏弱，暂观望。
• 长线观点：特朗普2020新变量较多，黄金仍有战略配置价值。
  风险： 地缘局势、美国经济数据。

铜

市场回顾： 短期反弹，伦铜涨0.62%至9045美元，沪铜涨0.57%至74450元/吨。
核心逻辑：

1. 全球铜精矿供应偏紧，TC/RC长期单大幅下降。
2. 国内电解铝产量环比增量显著，维持高位。
   交易建议：

• 短期受政策真空期影响，因美元强及需求淡季压制反弹空间，建议反弹做空。
• 上方压力区间：沪铜【73500，75500】元/吨，伦铜【8850，9350】美元/吨。

锌

市场回顾： 昨日伦锌跌1.17%，沪锌跌0.62%至25000元/吨。
核心逻辑：

1. 锌精矿供应偏紧，加工费处于低位。
2. 冬季冷冬预期，海外供应存在扰动。
   交易建议：

• 建议短期多单止盈，空单逢高布空。
• 关注沪锌【24800，25800】元/吨、伦锌【2900，3200】美元/吨支撑与压力。

铝及氧化铝

市场回顾： 氧化铝价格高位运行，铝价破位下行。
核心逻辑：

1. 国内电解铝产量增幅较大，库存逐步累积。
2. 氧化铝港口库存小幅抬升，供应呈现小增。
   交易建议：

• 沪铝短期逢高抛空，关注【19700-20700】区间；氧化铝高位转弱，偏空思路。

镍及不锈钢

市场回顾： 尼及不锈钢低位企稳反弹，但显疲态。
核心逻辑：

1. 精炼镍产量环比增长，库存累积。
2. 不锈钢出现累库，下游需求乏力，供给存压力。
   交易建议：

• 短期反弹建议抛空，关注沪镍【120000-130000】区间。
  风险： 政策与外需不确定性。

碳酸锂

市场回顾： 利空频频，形态走弱。
核心逻辑：

1. 供给端持续好转，复产效率高，库存转累库。
2. 需求端以旧换新带动短期销量，但后需偏低。
   交易建议：

• 建议逢高沽空，区间多参考【74000,78000】。
  风险： 供给恢复或再度不及预期。