20260301-海通国际-美伊战云阴影投射,张忆东最新判断:国际秩序重构阶段下的投资机会_10页_343kb

美伊战云阴影投射，张忆东最新判断：国际秩序重构阶段下的投资机会

核心内容概述

在美伊局势升温、地缘政治风险加剧的背景下，海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东对2026年的全球局势及投资机会进行了深度分析。他指出，当前国际秩序正经历重构阶段，黄金、战略资源、AI相关产业及传统龙头资产将成为重点布局方向。

主要观点与关键信息

1. 全球局势与国际秩序重构

• 地缘政治风险加剧：美伊局势升温，反映出国际秩序进入重构阶段，霸权主义与弱肉强食的丛林法则依旧存在。
• 黄金表现突出：黄金价格一度突破5600美元/盎司，成为避险资产的代表，反映出对美国主权信用的担忧加深。
• 黄金为避险资产：与比特币、白银不同，黄金具有明确的战略价值，是国际金融秩序重构的受益者。

2. 对A股与港股的展望

A股：制度红利下的中国式长牛

• 马年战略：登高稳行：2026年A股不会出现像2015年那样的剧烈波动，而是中枢上移、阶梯式上涨。
• 市场趋势稳健：指数走势将更加温和，系统性深跌风险不大，整体呈现稳中趋升的态势。

港股：初夏时节遭遇“韩流”冲击

• 港股仍处初夏：尽管港股近期调整明显，但基本面未变，仍处于“初夏”阶段。
• “韩流”冲击已至后期：大量资金从港股流向日韩和台湾，尤其是三星和海力士，但此趋势可能已接近尾声。
• 布局分阶段进行：当前是“流泪撒种”的时机，建议分阶段配置港股资产，优先布局硬资产和价值确定性资产。

3. 投资主线：进攻端与价值端

进攻端：AI + 战略资产

• AI为核心方向：AI作为硬核资产，其相关的存储算力、能源科技、军工科技等具备确定性现金流。
• 战略资源价值重估：黄金、稀土、铜、锂等资源在大国博弈背景下，迎来战略价值重估，尤其是黄金。

价值端：红利资产 + 传统龙头价值再发现

• 红利资产配置：港股红利资产股息率较高，约5%-6%，具备良好安全边际。
• 传统行业龙头价值重构：电力设备、机械、化工、钢铁等传统行业龙头公司，在技术升级、出海拓展中实现盈利与估值的双重提升，具备配置价值。
• 恒科价值再发现：恒生科技指数代表传统互联网消费逻辑，但未来有望在下半年迎来价值重估。

4. 人民币汇率展望

• 短期温和偏强：人民币兑美元汇率短期可能在6.85左右波动，整体偏强。
• 长期升值趋势：美国债务压力大，未来可能降息、放水，人民币将长期走强，有望回到“5字头”时代。
• 关键节点影响：中美关系的改善，如3月底、4月初特朗普访华，可能推动人民币进一步升值。

总结

张忆东认为，2026年全球将处于地缘政治与科技变革并行的复杂阶段，黄金、AI、战略资源及传统龙头资产是核心投资方向。港股虽受外资分流影响，但已进入调整后期，未来有望逐步企稳。人民币汇率在中短期温和偏强，长期趋势向好。投资者应关注资产硬度与价值确定性，把握“登高稳行”的节奏，布局中国式长牛的投资机会。