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国泰君安期货商品研究晨报

棕榈油

观点：宏观因素影响凸显，市场可能震荡反弹。基本面数据显示马棕油出口数据环比增长，国内棕榈油期货价格突破9400元/吨。技术面看，趋势强度为0，处于中性震荡状态。

豆油

观点：价格维持高位震荡，豆棕价差走缩。关注美豆种植情况，市场担忧美豆优良率不及预期可能对豆类产生利多影响。

豆粕/豆一

观点：受美豆优良率降幅较大的影响，呈现中性偏多行情。主要合约DCE豆一2511价格区间3956-3980元/吨，现货基差变化不大。

玉米

观点：维持震荡运行。国内玉米价格区间波动，进口替代品价格震荡上行。库存和成交量数据平稳。

白糖

观点：巴西产量下调22万吨至4450万吨，国际市场预期24/25榨季全球供给过剩488万吨。国内产量下降1.2%，消费稳定，国际市场供应短缺预期可能支撑价格。

棉花

观点：市场关注新作上市情况，优质机采棉现货基差维持高位。进口棉库存充足，印尼出口政策调整影响短期市场情绪。

鸡蛋

观点：近端博弈较强，短期价格维持震荡趋势。

生猪

观点：市场预期转弱，现货价格维持在震荡区间，但出栏节奏变化可能影响市场走向。

花生

观点：即将进入新花生上市期，市场价格关注库存和新作供应情况。各产区新作花生交易逐步启动，价格整体趋稳。

总结要点

• 纽约原油价格波动影响油脂类商品价格
• 美国大豆优良率不及预期可能利多豆类商品
• 马来西亚棕榈油出口数据改善，叠加库存下降因素，提振棕榈油价格
• 国内玉米进口成本支撑明显，但国内供应充足
• 白糖支撑因素来自于巴西产量下调和国际市场预测短缺
• 棉花市场基本面影响仍来自供应端，需求未现明显改善