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黑色系品种分析报告：2024年7月26日

核心观点
当前黑色系品种价格受供需基本面扰动、政策调控及情绪影响交织，整体呈现区间震荡态势。多数品种盘面活跃度分化，螺纹、铁矿、锰硅展现出较强反弹动能，而焦煤焦炭供应偏宽松压制情绪延续。下游终端需求未明显改善，钢厂盈利率普遍承压，需关注政策端托市效果与钢厂废钢调整进度。

一、焦煤

• 价格与基差
  山西中硫煤现货报1763元，折盘面1772元；蒙5#精煤1840元，折盘面1613元。主力合约基差298点，期货弱势带动现货下探。

• 观点与操作
  下游需求淡季叠加焦炭降价预期发酵，行业面临负反馈风险。焦煤供应端高产稳价，动力煤通关量回升进一步挤压利润，建议短期以1450-1520区间偏空思路为主，流拍挂单资源方向谨慎参与。

二、焦炭

• 基差与价差
  港口准一级焦跌至1880元，盘面虚值335元；山西焦炭报价1800元，折盘面2136元。基差缩窄至735点，持货机构情绪偏谨慎。

• 基本面
  铁水日产维持2396万吨高位，但钢厂进口利润持续亏损，刚需采购支撑有限。焦煤竞拍冷清，焦企利润压缩预期未改善。

• 策略
  下方前低2000一线支撑显著，待2050关键位择机建仓空单；多头需紧盯供给端缩量迹象，但反弹至2150压力位仍谨慎追高。

三、铁矿石

• 供需格局
  港口库存累库速度边际放缓，7月或成近年同期发运低位。澳洲发运受运力限制，远期到港量存在缺口，铁矿基本面预期改善驱动价格反弹。

• 策略
  尾盘触及7645支撑后强势修复，短线空头兑现利润后轻量持多，2501合约中线多单重点部署，区间1610-1890运行概率较大。

四、螺纹与热卷

1. 螺纹钢

• 关键因素
  新旧国标转换趋缓，钢厂7月控产范围扩至90万吨，政策托底预期强化；基差-1590点隐含盘面强于现货。远期利润弱势但短期波动率提升提供交易机会。

• 建议
  3309止跌信号验证后顺势做多，突破3480可加仓；空头需离场观望，防止政策加码不及预期。

2. 热卷

• 市场逻辑
  期现基差-480点，盘面与成材价差955支撑。卷螺差1890的高位或暂缓钢厂冷卷出口。

• 操作策略
  持续性弱于热卷主力3518支撑，顺应滞后反弹节奏建仓；超跌反弹动能逐步消褪后的滚动操作更优。

五、其他品种简述

• 硅铁：北方价格6493元，折盘面6763元，午间合约跌超2%，中线情绪偏弱。
• 锰硅：价格指数6704元，现货贴水严重，基差-5384拖累多头，短空策略边际优势显现。

风险预警

1. 若高炉检修超预期及废钢清理加速，钢价中长期承压；
2. 国际大宗商品波动可能引发行情共振；
3. 关键支撑位失守需果断止损，突破压力位宜控制仓位。

本报告基于公开数据解读，市场策略需动态调整。

免责声明
本报告不构成投资建议，据此操作风险自负。