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国债期货早报总结（2024年6月25日）

本报告由杜淑芳撰写，分析了中国人民银行及财政部相关数据，对国债期货市场进行回顾和展望。报告显示，基本面数据显示1-5月全国一般公共预算收入同比下降28%，但扣除特殊因素后可比增长约2%，财政数据逐步改善。资金面方面，6月24日央行开展500亿元7天期逆回购，净投放460亿元，维持流动性宽松。基差分析显示，TS、TF、T、TL主力合约基差均为正（分别为00962、01723、02277、06494），现券升水期货，整体市场情绪偏多。库存方面，可交割券余额中性，对市场无显著影响。盘面显示主力合约（如TS、TF、T）在20日线上方运行，20日线向上，技术面支持多头操作。主力持仓净多头，但多空变化不一（TS、T多增，TF多减）。预期上，5月CPI温和回升但略低预期，PPI跌幅收窄，后续通胀可能改善；社融转正但M1下降受政策影响，经济数据表现弱于预期，央行政策重点关注长短利率风险。数据显示T2409等主力合约价格上升，市场呈现偏多趋势。整体来看，报告建议短期内谨慎偏多操作，但需注意政策变化。

（约450字）