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万联证券晨会纪要（2024年12月18日）总结

1. 市场回顾：
周二A股三大指数集体下跌，上证综指跌0.73%，深成指跌0.35%，创业板指跌0.02%。市场成交量达15252亿元，较前一交易日下降1917亿元。全市场约4800只个股录得下跌。行业板块方面，足球概念、汽车整车和白酒板块涨幅居前；教育、影视院线和大消费领跌市场。

2. 重要新闻：

• 国务院国资委发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，旨在推进中央企业加强控股上市公司的市值管理，提高上市公司质量，强化投资者权益保护，以促进资本市场健康稳定发展。
• 中国人民银行与国家外汇管理局重申宏观审慎管理，强调防范外部冲击，实施适度宽松的货币政策，加强楼市、股市和汇市的管理，以支持经济回升向好，深化金融改革并扩大高水平对外开放。

3. 银行业分析——2025年投资策略展望：

• 前三季度业绩分析显示银行利润同比负增长，但营收与净利润增速环比有所回升，得益于非息收入部分的增长与信用成本下降，净利息收入仍低迷。
• 宏观政策支持下的银行前景：债务置换缓解长期风险，注资国有大行提升风险抵御能力。2025年预计银行业整体规模增速企稳，净息差降幅较小，手续费收入逐步回暖，贷款政策对贷款增速影响中性。
• 投资策略建议：长期看好高股息策略，当前银行业盈利能力趋于稳定，零售金融占比较高的公司更具配置价值。同时需注意宏观经济下行、货币政策宽松以及监管风险。

4. 风险提示：
重点领域包括宏观经济放缓导致的信用风险，宽松货币政策对净息差负面影响，及监管政策持续趋严的潜在冲击。

总结：
当前市场面临外部政策压力，A股整体表现承压，但中央企业资产质量优化与银行行业稳健增长得到政策支持。重点布局高股息、低估值股，配置零售银行优质资产。