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首周楼市销量回落，保利金地14年销量未达目标

核心内容

2015年首周房地产市场出现成交量环比下降19.9%、同比增长6.7%的趋势，整体成交量为2014年周平均的110%。这一回落主要受年初天气寒冷及春节假期影响，同时2014年末政策刺激已部分透支市场需求。

主要观点

1. 成交量变化：

   • 一线城市销量环比下降37.0%，二三线城市分别下降15.4%及16.2%。
   • 2015年首周销量同比上升，其中一线城市上升31.0%，三线城市上升24.1%，二线城市小幅下降0.5%。
   • 十二大城市可售存货连续三周下降，去化周期降至8.5个月，为2014年3月以来首次低于9个月。

2. 政策动态：

   • 国家税务总局将推动房地产税立法。
   • 央行继续实施稳健货币政策，加大金融对实体经济的支持。
   • 公积金管理条例修订，允许公积金用于保障性安居工程贷款及个人提取使用。

3. 公司动态：

   • 佳兆业否认将破产重组，15家金融机构申请查封其资产。
   • 绿城、融创就融绿项目存在争议。
   • 绿地2014年销售额超过万科，但更关注回款率。
   • 李嘉诚宣布重组长实和黄，成立长和及长地，预计上半年完成。

4. 股价表现：

   • 2015年首周地产板块下跌3.21%，弱于沪深300指数的0.37%涨幅。
   • A股地产股中，4只上涨，44只下跌，重点推荐万科、保利、招商地产及华夏幸福。
   • 内房股中，13家上涨，20家下跌，方兴地产、远洋地产等表现较好。

关键信息

重点上市公司2014年销售情况

主要城市楼市成交量

• 长三角：上周成交量12676套，同比增长21.2%，环比下降23.9%。
• 环渤海：上周成交量9651套，同比增长16.1%，环比下降30.3%。
• 珠三角：上周成交量10787套，同比增长3.7%，环比下降19.8%。
• 中部：上周成交量11010套，同比增长-1.5%，环比下降5.0%。
• 西部：上周成交量12387套，同比增长-1.7%，环比下降17.6%。

行业动态

• 北京土地拍卖两天收入173亿元，新地王诞生。
• 佳兆业资产被查封，部分银行与其商讨债务重组。
• 李嘉诚重组长实和黄，年内已抛内地物业700亿元。
• 华夏幸福与清华大学签署战略合作协议，共建产业技术联合研究中心。

投资建议

• 评级维持：维持地产板块“推荐”评级，认为政策将继续宽松，一线城市可能放松限购。
• 基本面展望：2015年一季度销量环比或小幅下降，全年销量可能盘整，区域分化加剧。
• 个股推荐：重点推荐万科、保利、招商地产及华夏幸福，短期关注首开股份（一二线资产较多，或受益国企改革）。

分析师信息

• 赵强：房地产行业首席分析师，执业证书编号S0130512050002。
• 联系方式：zhaoqiang_yj@chinastock.com.cn，电话（8621）20252661。

历史报告

• 包括上海及杭州楼市情况调研、2014年12月月报、2015年度投资策略报告、估值修复行情分析等。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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