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棉花早报——2024年12月19日

核心观点

综合分析指出，当前棉花市场“中性略偏空”，短期走势震荡偏弱，市场情绪低落，低位追空风险增加。

基本面分析

• USDA与ICAC最新报告偏空,显示全球供需趋于宽松。国内11月纺织品出口虽同比增长68%，但服装出口总体偏弱。
• 11月国内棉花进口同比减少646%,棉纱进口也同比下降199%，反映供应端压力减轻。
• 新年度(24/25) 农业部预估期末库存805万吨，远高于上月末水平，叠加当前消费淡季因素，库存压力难减。

市场观察重点

• 在“利多/利空”部分指出，虽然期货价格逼近历史低位且11月出口略有回暖，但外贸订单萎缩与美国关税政策不确定性彻底压制市场情绪
• 技术面显示主要合约(05合约)持续创新低，20日均线呈死叉向下排列，MACD指标信号偏空，市场存在反弹预期。但需警惕低位追空风险

操作建议

短期预计震荡运行，主力合约创新低表明做多动能不足，潜在支撑区域倾向于此前低点，中长期操作建议保持谨慎。