20180514-中国银河-零售行业周报_A股入摩短期内有望拉升行业走势_长期投资仍依赖行业基本面_25页_3mb

零售行业周报总结（2018年5月14日）

核心内容概述

本报告主要分析了2018年5月7日至5月13日期间零售行业的市场动态、最新观点、核心组合表现以及国内外行业及公司估值情况。报告指出，A股纳入MSCI短期内可能对行业走势产生一定提振作用，但长期来看，投资回报仍依赖于行业基本面。

一周行业热点

• 苏宁易购出售阿里股份：苏宁易购通过股东大会授权，出售不超过766万股阿里股份，占阿里总股份约0.3%，预计实现净利润约32.5亿元。这是苏宁近6个月第二次减持阿里股份，减持后仍持有1316万股阿里股份，占其总股份约0.52%。
• 快消品市场份额：第一季度快消品市场份额中，永辉超市凭借新开77家门店，市场份额升至3.8%，是五强中唯一实现双位数渗透率增长的零售商。

最新观点

• 上周组合收益为2.10%，较前一周6.57%有所回落；年初以来累计涨幅为18.23%。
• CS商贸零售指数上涨1.35%，跑输上证指数（2.34%）和深证成指（2.00%）。
• 由于“新零售+行业回暖”趋势和中美贸易摩擦下的资金避险需求，分析师继续推荐：王府井、天虹股份、老凤祥、苏宁易购、南极电商。

核心组合表现

国内外行业及公司估值情况

国内与国际商贸零售行业估值对比

• 国际商贸零售龙头公司：

  • 平均净利润同比增速：34.61%（2017），27.35%（2016）
  • 平均收入同比增速：9.71%（2017），11.69%（2016）
  • 平均市盈率（TTM）：64.99倍（2018.5.4）

• A股白马股及重点公司：

  • 平均净利润同比增速：34.61%（2017），80.50%（2016）
  • 平均收入同比增速：17.66%（2017），9.60%（2016）
  • 平均市盈率（TTM）：37.59倍（2018.4.27）

国内外公司估值比较

• 国际公司：以2018年5月4日数据为基准，市盈率平均为64.99倍，多数处于10~40倍之间。
• A股公司：市盈率平均为37.59倍，主要位于20~60倍之间。

风险提示

• 新零售推进不达预期风险：新零售发展可能不如预期，影响行业整体表现。
• 转型进展及效果低于预期：部分企业转型效果可能不及预期，影响其盈利能力。

附录

一周市场综合表现

• 上证指数：上涨2.28%
• 深证成指：上涨1.96%
• 沪深300：上涨2.54%
• CS商贸零售：上涨1.35%
• 沪市成交金额：上涨2.34%
• 深市成交金额：上涨5.57%
• 沪股通净买入：上涨232.15%
• 深股通净买入：上涨254.30%
• 两市融资余额：微涨0.60%

行业数据跟踪

• 社会消费品零售总额：当月值及同比数据
• 大型零售企业零售额：当月同比数据
• CPI：当月同比数据
• 零售行业营业收入：当季值
• 网络购物市场规模：当季值及同比数据
• 金银珠宝类零售额：当月值及同比数据

核心关注企业业绩表现

• 超市：家家悦、安德利、新华都、三江购物、永辉超市、红旗连锁、中百集团、步步高
• 百货：重庆百货、快乐购、王府井、中央商场、新华百货、利群股份、供销大集、银座股份、汇嘉时代、首商股份、徐家汇、翠微股份、欧亚集团、鄂武商A、新世界、合肥百货、友阿股份、百联股份、天虹股份
• 家电连锁：苏宁易购
• 日用化妆品：珀莱雅、上海家化、御家汇
• 黄金珠宝：金洲慈航、东方金钰、飞亚达A、潮宏基、老凤祥、金一文化、莱绅通灵
• 电商：南极电商、跨境通
• 其他连锁：爱婴室、小商品城、宏图高科
• 一般零售：青岛金王

总结

本报告指出，A股纳入MSCI短期内可能对零售行业产生积极影响，但长期投资仍需关注行业基本面。苏宁易购通过减持阿里股份实现了业绩增长，而永辉超市凭借门店扩张提升了市场份额。分析师继续推荐多家零售企业，如王府井、天虹股份、老凤祥、苏宁易购和南极电商，认为其在新零售和行业回暖趋势下具有增长潜力。同时，报告强调了行业估值情况及潜在风险，提醒投资者关注新零售推进和企业转型效果。