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农产品早报总结（2025-03-21）

核心内容概览

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖大豆、油脂、白糖、棉花、鸡蛋及生猪等主要农产品的市场分析与交易策略。报告结合了现货价格、库存数据、天气预测、进出口情况及供需关系，对各品种短期与中长期走势进行分析与判断。

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主要观点

大豆及豆粕

• 现货市场：国内豆粕现货价格下跌，东莞报价为3280元/吨，现货提货疲软。国内油厂开机率为40.32%，远月成交为主。
• 库存情况：上周国内豆粕库存增加，表观消费下行，但港口大豆库存去库至330万吨。
• 国际市场：美豆因贸易战情绪偏弱震荡，巴西升贴水小幅上涨。需关注到港衔接是否顺畅。
• 交易策略：短期豆粕价格受成本支撑，以回落买为主；中长期则因全球丰产预期，预计震荡走势。

油脂

• 市场动态：马棕出口数据偏弱，产量有所恢复，产地库存偏低支撑盘面。国内现货基差回落，期货上涨。
• 供需影响：印度需求疲软，巴西出口量预期上升，印尼加征出口税对棕榈油利好有限。
• 交易策略：短期油脂维持震荡，中长期受新作恢复性增产及生物柴油需求削减影响偏空。

白糖

• 现货价格：郑糖5月合约收盘价报6105元/吨，广西、云南制糖集团报价下调，主流加工糖报价持平。
• 进口数据：2025年1-2月进口糖浆和预混粉同比减少，但2024/25榨季累计进口量增长。
• 产量影响：印度马邦产糖量同比大幅下降，巴西尚未开榨，库存低位支撑国际市场供应紧张。
• 交易策略：短线糖价维持高位震荡，中长线建议寻找卖出套保机会。

棉花

• 现货价格：郑棉5月合约收盘价报13690元/吨，CCIndex新疆机采提货价持平。
• 供需关系：国内纺企开机率略有回落，内外棉价差修复压力存在。
• 种植面积：美棉种植面积预期下调，内外棉价处于历史低位，单边下跌可能性小。
• 交易策略：短线观望，中长线寻找逢低买入机会。

鸡蛋

• 现货价格：全国鸡蛋均价上涨0.06元至3.24元/斤，供应稳定，下游消化速度部分好转。
• 库存情况：库存逐步积累，供应过剩主导价格。
• 交易策略：短期偏空，建议反弹抛空；远月合约需关注支撑。

生猪

• 现货价格：猪价主流稳定，局部小涨，河南均价上涨至14.69元/公斤。
• 供需关系：节后需求偏弱，供应逐月增加，二育情绪谨慎。
• 交易策略：中期走势偏阴跌，短期受估值支撑震荡，需留意供压积累导致的情绪性反弹。

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关键信息汇总

大豆/粕类

• 国内豆粕现货下跌，远月成交为主。
• 港口大豆库存去库至330万吨，需关注到港衔接。
• 巴西大豆出口量预期增加，美豆种植面积未定，贸易战信息多变。
• 图表：主要油厂豆粕库存、港口大豆库存、饲料企业库存天数、南美降水预测、大豆月度进口等。

油脂

• 马棕出口环比下降，产量恢复，产地库存支撑盘面。
• 印度需求疲软，4月库存或偏紧。
• 棕榈油进口盈亏与生柴价差数据可参考。
• 图表：三大油脂库存、马棕库存、马棕进口盈亏、生柴价差、东南亚降水预测等。

白糖

• 郑糖价格偏强震荡，现货报价下调。
• 2024/25榨季累计进口量增长，但印度产量大幅下降。
• 国内产销情况良好，短期维持高位震荡。
• 图表：全国单月销糖量、累计产销率、月度产糖量、工业库存、食糖进口量、巴西产糖量等。

棉花

• 郑棉价格震荡上涨，内外棉价差修复压力存在。
• 美棉种植面积预期下调，内外棉价处于低位。
• 国内纺企开机率回落，市场情绪谨慎。
• 图表：全球棉花产量及库存消费比、中国棉花产量、进口量、美国棉花产量等。

鸡蛋

• 供应稳定，下游消化略好转，但后续看涨动力不足。
• 库存逐步积累，价格受供应过剩影响。
• 图表：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏预测、淘鸡鸡龄、饲料成本、养殖利润等。

生猪

• 猪价稳定，部分区域小涨。
• 供应逐月增加，节后需求偏弱，二育情绪谨慎。
• 图表：生猪出栏均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养利润等。

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交易建议总结

品种	短期策略	中长期策略
大豆/粕	回落买为主	震荡走势，观望为主
油脂	震荡，关注印度需求	偏空，新作增产影响
白糖	高位震荡	卖出套保机会
棉花	短线观望	逢低买入机会
鸡蛋	反弹抛空	远月关注支撑
生猪	观望为主	留意供压导致反弹

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免责声明

本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析，但对可能因此产生的任何损失不承担法律责任。报告仅供参考，不构成买卖建议。交易者应独立评估自身情况，并咨询专业顾问。

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