食品饮料行业大众品需求专题：逆水行舟，寻找大众品的需求亮点-240618-国联证券-10页_585kb

食品饮料大众品需求专题总结

2023年以来，食品饮料大众品行业需求整体呈疲软态势，但细分领域出现亮点。报告基于数据分析，揭示了餐饮需求的节日化恢复、家庭需求的区域分化，以及复调产品、健康食品和零食板块的高景气度。

在餐饮端，需求逐步恢复但动力不足。数据显示，2024年2月春节拉动下，餐饮收入同比增长515%，但节日后淡季平淡，新进入者积极性略有改善（如2024年2-4月新进入者同比下滑显著），行业仍处淘汰期，闭店率维持高位。连锁化和降本增效成为餐饮端主要诉求，推动复调板块受益，行业预计未来三年增速保持双位数（CAGR约10%），头部企业如天味食品和颐海国际估值合理。

家庭需求则出现明显分化。高线城市消费趋于理性，强调性价比和健康，零添加酱油和无糖茶产品渗透率提升，健康产业发展迅速，预计零添加市场2025年达49亿元，增速超37%；无糖茶饮未来CAGR约10%，潜力巨大。低线城市人均可支配收入增速领先，消费向品牌化、多样化发展，酵素奶茶等品类增长显著。

品牌端加速下沉，零食板块逆势增长。低线市场消费潜力激发，量贩零食市场CAGR约65%，部分企业如三只松鼠和良品铺子通过战略布局占领下沉渠道，2024Q1头部企业营收增速达2787%。

投资建议方面，行业评级“强于大市”，推荐关注复调、零添加健康产品和零食板块龙头。基础调味品如中炬高新和千禾味业因健康化趋势受益；休闲零食如盐津铺子通过新中式健康路线领跑。

风险包括宏观经济下行、原材料涨价和食品安全事件，这些因素可能影响行业稳定性。