> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 胜遇信用周报总结（2026年5月18日-2026年5月24日） ## 一、核心内容概览 本周信用市场出现以下主要动态： - **信用事件**：多家企业发布重要公告，涉及债券提前兑付、担保余额、股权变更、评级调整等。 - **违约情况**：无新增违约主体，但有新增债券展期。 - **评级变动**：部分企业信用评级发生调整，其中万科企业股份有限公司的评级下调至“RD”。 - **非标违约**：山东信托·城市发展124号集合资金信托计划已构成违约。 - **信用债发行**：信用债发行规模和净融资额均大幅上升，国有企业发行量和净融资额增长显著。 - **下周关注**：多只债券到期或提前兑付，需重点关注其偿付情况。 ## 二、主要观点 ### 1. 信用事件 - **万科企业股份有限公司**：惠誉将其长期外币及本币发行人违约评级从“CC”下调至“RD”，反映出其信用状况恶化。 - **天津城市基础设施建设投资集团有限公司**：计划提前兑付多只债券，涉及金额较大，占存续债总额比重为3.86%。 - **唐人神集团股份有限公司**：担保余额较高，占净资产比例达86.13%，其中逾期担保为15,412.79万元。 - **三房巷集团有限公司**：其持有的\*ST三房股票被司法拍卖，但不会导致实际控制权变更。 - **无锡市国发资本运营有限公司**：通过无偿受让股权实现重大资产重组，涉及苏南国际机场集团有限公司。 ### 2. 新增违约 - 本周无新增违约主体。 - 有2只债券因利息展期被列为新增违约，分别为“H1绿景01”和“H1绿景02”，均由正兴隆房地产(深圳)有限公司发行。 ### 3. 评级变动 - 本周共发生5起评级变动，其中： - **上调2家**：温州市现代服务业发展集团有限公司（由AA+上调至AAA），以及穆迪对中信银行的评级展望由稳定上调至正面。 - **下调3家**：山东龙大美食股份有限公司（由BB-下调至B）、康欣新材料股份有限公司（由AA下调至AA-）、嘉善县临沪新城实业有限公司（由AA下调至AA-）。 - **信用展望**：温州市现代服务业发展集团有限公司由稳定调整为负面。 ### 4. 非标违约 - **山东信托·城市发展124号**：已构成二次违约，涉及金额14,820万元，信托资金用于西安城墙投资(集团)有限公司的非标融资。 ## 三、关键信息 ### 1. 信用债发行情况 - **本周发行规模**：1,852.01亿元，环比上升127.49%。 - **净融资额**：705.43亿元，环比增长868.57亿元。 - **城投债**： - 发行量478.37亿元，环比增长59.12%。 - 净融资额-2.74亿元，环比增长58.04亿元。 - **产业债**： - 发行量1,373.64亿元，环比大幅上升167.52%。 - 净融资额708.17亿元，环比增加810.53亿元。 - **国企发行**： - 发行量1,717.01亿元，环比上升128.87%。 - 净融资额661.90亿元，环比增长857.94亿元。 - **民企发行**： - 发行量135.00亿元，环比上升111.27%。 - 净融资额43.53亿元，环比增长32.31%。 ### 2. 下周关注债券到期或提前兑付 - 下周有多只债券到期或提前兑付，包括： - H深债05（2026-05-28，1.00亿元） - 25东阳光SCP008（2026-05-30，3.00亿元） - 21四季A1（2026-05-25，0.30亿元） - 满消64C（2026-05-26，0.45亿元） - 24信玥1号ABN003优先C（2026-05-28，0.16亿元） - 安康4C（2026-05-27，0.07亿元） - G西高热8（2026-05-25，4.22亿元） - G西高热7（2026-05-25，3.84亿元） - 配套24优（2026-05-25，0.02亿元） - 安康2C（2026-05-27，0.06亿元） ## 四、总结 本周信用市场整体呈现活跃态势，信用债发行规模及净融资额显著上升，尤其是国有企业表现突出。然而，部分企业信用风险加剧，如万科企业股份有限公司的评级下调，以及山东信托·城市发展124号集合资金信托计划的非标违约。同时，部分企业因经营困难出现债券展期或逾期问题，需密切关注其后续应对措施及影响。下周多只债券到期或提前兑付，市场流动性压力可能上升，建议投资者保持警惕。