20220512-浦银国际证券-每日一图_中国成长股相对价值股的超额收益已触及历史低位_3页_604kb

报告摘要

本报告分析了中国成长股与价值股之间的相对表现，指出当前互联网板块的市场预期和估值已处于多年来的低位。报告通过比较MSCI中国成长指数与MSCI中国价值指数在过去12个月的超额收益，揭示了成长股相对价值股的收益情况，并对未来的市场趋势进行了展望。

成长股相对价值股的超额收益处于历史低位：自2010年以来，成长股相对价值股的平均超额收益为10.4%，而截至2022年4月底，这一数值为-13.4%，表明成长股的相对表现已显著落后于价值股。
互联网板块的估值处于低位：互联网板块多为成长股，其市场预期和估值的下降反映了投资者信心不足。
政策调整可能带来估值修复：2022年4月29日的政治局会议显示，平台经济整顿进入阶段性收官，常态化监管将取代非常态化监管，这将有助于降低市场不确定性，从而推动互联网板块的估值修复。
不确定性溢价回落：随着监管政策的明确化，市场对互联网板块的不确定性溢价预计会下降，有利于估值的回升。

数据来源：FactSet，Bloomberg，浦银国际
时间范围：自2010年以来，截至2022年4月底
超额收益计算方式：MSCI中国成长指数相对MSCI中国价值指数的过去12个月表现
预期影响：政策调整有助于降低市场不确定性，从而带来估值修复
分析师信息：
- 蔡瑞，CFA，策略分析师
- 张引，PhD，助理分析师
联系方式：
- 蔡瑞：carl_cai@spdbi.com，(852) 2808 6437
- 张引：yin_zhang@spdbi.com，(852) 2808 6452

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