20140919-华泰证券-研究所晨报_交运设备-政策搭台_微型电动车将迎普及盛宴_14页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

本报告主要涵盖以下内容：

• 交运设备行业：政策支持下，微型电动车市场即将迎来普及高潮，其产品性能提升显著，有望成为新能源汽车产业链的重要组成部分。
• 医药电商领域：太安堂拟3.5亿元收购康爱多，以快速切入医药电商领域，提升其线上业务影响力。
• 房地产市场：房价趋于稳定，未见恶化迹象，但降价楼盘增加，优惠幅度减少。
• 宏观经济与政策：中央调结构的决心明显，政策调整偏向微调，降息优先于降准，但年内可能难以实施。
• 行业与公司推荐：重点推荐交运设备、医药生物、房地产、通信、计算机软硬件等领域的多个公司。

主要观点

交运设备

• 微型电动车产品已大幅改善，具备与普通轿车相当的安全性和配置，成为三四线城市居民的代步工具。
• 产业政策即将出台，将为微型电动车提供合法身份，推动其在全国范围内推广。
• 潜在用户数量庞大，若分类管理政策实施，年需求预计可达800万辆，远高于此前预期。
• 重点推荐公司包括：隆鑫通用、力帆股份、多氟多、宗申动力。

医药电商

• 太安堂通过收购康爱多，快速进入医药电商领域，提升线上业务规模和影响力。
• 康爱多在医药电商领域具有较强的品牌实力，预计2014年不含税销售额约为2.8亿元。
• 收购对价为3.5亿元，作价约1.25倍，符合公司战略发展需求。

房地产

• 8月住宅价格波动减小，趋于稳定，但降价楼盘占比增加。
• 商业地产和别墅价格走势稳定，但分化趋势明显。
• 投资结论为维持对房地产股票的乐观判断，建议超配地产股票。

宏观与策略

• 中央调结构的决心未减，政策仍以微调为主，降息优先于降准。
• 降息虽有助于稳增长，但可能与“滴灌喷灌”的调控思路不符，年内未必实施。
• 若经济下行不至“硬着陆”，则刺激政策仍非必选项。

关键信息

市场数据

• 上证综指：2315.93，涨跌0.35%
• 沪深300：2408.66，涨跌0.31%
• 中小盘指：3295.67，涨跌0.76%
• 创业板指：1490.79，涨跌0.79%
• 国债指数：143.11，涨跌-0.01%
• 大宗原材料：阴极铜、铝、天然橡胶等品种均出现下跌，白砂糖略有上涨。

重点推荐公司

• 交运设备：隆鑫通用、力帆股份、多氟多、宗申动力
• 医药生物：莱美药业、康恩贝、福安药业
• 房地产：信达地产、招商地产、皖通科技
• 通信：鹏博士、通鼎光电、星网锐捷
• 计算机软硬件：润和软件、梅安森、三六五网

会议提示

• 高端炭材料产业研讨会：时间2014年9月23日，地点北京市西城区太平洋保险大厦，邀请方大炭素、烯碳新材等企业参与。

评级调整

• 多家公司获得“买入”或“增持”评级，包括太安堂、太极集团、莱美药业、国金证券、广电运通等。

风险提示

• 分类管理政策未出台可能导致微型电动车市场发展受阻。
• 定增项目未达预期可能影响公司发展。
• 市场竞争加剧可能导致毛利率下降。
• 人参价格大幅下滑可能影响公司盈利能力。

信息速递

• 温州房价连续两月持平，厦门房价表现强劲。
• 温州房价受到政策调控，但尚未出现明显下跌趋势。
• 中国大公司面临“大企业病”，需关注自主创新与行业整合。

评级说明

• 行业评级：根据报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：根据公司涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

联络信息

• 华泰证券研究所联系方式包括南京、深圳、北京三地，提供多种服务和信息更新渠道。

本报告由华泰证券研究所发布，仅供内部客户参考，不构成投资建议。