策略·专题统计：两年超过6300份春节问卷，调查结果出现了哪些关键变化？-20190218-天风证券-12页_1mb

2019年春节返乡问卷调查总结

核心内容概述

本报告基于2019年春节返乡问卷调查的2110份有效数据，与2018年4200余份问卷进行对比，分析了宏观经济、消费、投资及政策感知等方面的变化。主要聚焦于收入结构、消费行为、信贷趋势、院线票价、健康消费及减税、贸易战、P2P与股票投资等热点话题。

主要观点与关键信息

1. 调研对象分析

• 调研对象以20-35岁为主，占比达67.16%。
• 城市分布较均衡，一线城市占比36.5%，新一线19.1%，二线15.9%，三线及以下28.5%。
• 调研对象整体收入水平较2018年有所提升，年收入20万以上者占比达46%，而2018年仅为18.4%。

2. 收入预期显著下调

• 参与者对未来一年收入上涨的预期明显降低，认为收入将不变者占比达40.9%，上涨0-20%者仅37.2%，上涨20%以上者仅15.7%。
• 高收入群体（年收入20万以上）收入预期下调尤为明显，而低收入群体（年收入20万以内）收入预期变化不大。

3. 中低收入人群信贷负担加重

• 房贷压力显著增加，房贷占收入比重在50%以上的参与者占比提升至10.6%，主要由年收入20万以内人群推动。
• 消费贷普及率上升，17.3%的参与者表示经常预支未来收入消费，较2018年的9.2%明显增长。
• 信用卡/花呗等消费贷占收入比重提升，2019年有23.5%的参与者消费贷占比在30-50%之间，较2018年的15.1%增长显著。

4. 院线提价影响观影行为

• 电影票价上涨导致观影次数减少，2019年观影0次占比10.9%，观影5次以内占比37.8%，较2018年的0%、33.1%和66.9%有明显下降。
• 超过22.3%的参与者认为电影票价太贵，较2018年的6.8%显著上升。

5. 健康消费仍具关注度

• 超七成参与者每年进行体检，显示健康消费意识较高。
• 但相比2018年，希望增加体检频率的参与者占比有所下降。

几类值得关注的小问题

5.1 减税效果几何？

• 近半数参与者已填写个人所得税抵扣信息，一线城市参与者比例较高（53.5%）。
• 对个人和企业减税感受不明显或没感觉的参与者占比近九成（89.3%），仅有12.8%的参与者表示感受强烈。

5.2 贸易战的影响大不大？

• 贸易战对工作和收入影响的看法较为分化，认为影响很大者占34.3%，影响很小或没有影响者占38.6%和20.7%。
• 关于是否倾向于购买国货，持中立态度者居多，各占46.7%。

5.3 P2P爆雷与A股弱市影响

• 仅10%左右的参与者表示在P2P投资中遇到过延迟兑付或违约跑路，其中6.1%仅遇到一次，2.9%遇到两次及以上。
• 股票投资收益不佳，亏损30%以上者占10.8%，15-30%者占13.6%，15%以下者占12.5%，盈利者仅占12.5%。

风险提示

• 样本局限可能导致结论偏差。
• 宏观经济下行及贸易战风险仍需关注。

结论

总体来看，2019年调查反映出宏观经济承压背景下，居民收入预期下调，消费趋于保守，房贷与消费贷负担加重，文娱消费受到价格影响，而健康消费仍保持较高关注度。政策层面，减税效果不明显，民众对贸易战影响看法分化，投资市场整体表现疲软，P2P风险依然存在。这些变化为宏观经济走势与消费行为提供了重要参考。