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冠通研究·PP震荡上行分析

策略分析

1. 供应端：新增广州石化等检修装置，当前PP开工率环比持平，同比低3个百分点，处于中性水平。石化库存仍处于近年同期偏高水平，预计节后去库放缓。
2. 需求端：下游整体开工因包装膜需求减弱有所下降，但塑编订单小幅增加，水泥袋、包装袋需求向好。BOPP新单跟进平平，订单有所减少，但"金九银十"旺季可能提振需求。
3. 宏观因素：央行降准、降息等政策利好经济，限制了PP的下跌空间；同时塑料下游农膜订单增速较快，建议多塑料空PP。
4. 价格走势：PP2501合约震荡上行，最低7222元/吨，最高7372元/吨，最终收盘于7360元/吨，涨幅136%。

期现行情

• 期货：PP2501合约持仓量减少，震荡上行，处于20日均线下方。
• 现货：PP现货价格多数稳定，拉丝报价7390-7600元/吨，共聚报价7460-7780元/吨。
• 原料：布伦特原油价格上涨至74美元/桶上方，丙烯价格环比持平于850美元/吨。

基本面跟踪

• 供应：检修装置变动不大，PP企业开工率维持在84%左右。
• 需求：PP下游开工率环比小幅回落，处于近年同期低位。
• 库存：中秋节假期累库8万吨至82万吨，石化库存仍处于偏高水平。

投资风险

• 风险提示：期货价格波动风险，市场政策变化风险。
• 资质说明：本公司具备期货交易咨询业务资格，建议投资者谨慎阅读免责声明。

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