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纸浆周报总结

作者：梁明月
从业资格号：F03088702
投资咨询号：Z0019572
报告日：2024年5月27日

盘面回顾

纸浆主力合约上周价格冲高后震荡调整，开盘6396元/吨，最低6270元，最高6520元，收盘6284元，跌幅15.4%。前20多头持仓减少207手，空头持仓减少1024手，表明市场参与度有所下降。

现货价格

截至5月24日，山东银星纸浆现货价报6450元/吨，是自2019年11月以来最高点，历史最高7600元/吨，最低4350元/吨，当前处于近5年64.61%分位；山东俄针价格为6100元/吨，略低于银星。

进口成本

进口纸浆成本支撑增强：巴西Suzano计划6月提价，加拿大Canfor外盘报价升至870美元/吨，Mercer针叶浆5月调涨30美元/ton；智利Arauco针叶浆银星报820美元/吨（涨40美元），阔叶浆明星740美元/吨（涨30美元）。总体显示进口端价格上行压力增大。

供应情况

3、4月国际纸浆发运量整体下降：智利针叶浆环比降36%，乌拉圭阔叶浆环比跌幅超过600%，巴西阔叶浆环比降23%，芬兰针叶浆环比跌逾600%。国内港口预计5、6月到港量减少，供应端趋紧。

需求分析

下游原纸行业处传统淡季，纸企业开机率普遍下滑，原料采购情绪低迷，需求支撑减弱。消费和库存数据未提，但整体需求疲软明显。

库存与展望

中国纸浆港口样本库存截至2024年5月23日达1804万吨，环比增12%，同比降11%，库存处于年内中位。总体供需双重影响下，价格或将震荡博弈：下有进口成本支撑，上受需求压制，预计区间6150-6450元/吨。