20230425-东吴证券-周度高频数据跟踪_车_和_房_不可兼得__8页_672kb

东吴证券宏观点评总结

疫后消费变化

疫情后，居民消费中“车”和“房”的替代性增强。2023年第一季度，房地产销售超预期但汽车零售低迷；4月，汽车销售因政策驱动反弹，但地产销售季节性降温。这反映居民消费信心不足、资产负债表和就业收入待修复，对大额商品消费谨慎。

4月中旬经济数据

中国经济运行偏稳。汽车零售销量同比增长超60%，政策加码（如充电桩基建补贴）显著推动；地产销售低于季节性水平，30城商品房成交面积周环比降100%，二手房成交环比降24%，但与2019年同期相比修复较好。工业方面，建筑业生产加快，汽车和纺服业生产放缓；食品通胀跌幅扩大（猪肉鲜菜下降明显），预计拖累CPI；工业品价格波动大，有色指数上涨但铁矿石和水泥下跌。流动性趋紧，资金价格上升，MLF少量续作。

地缘政治与开放政策

国务院领导密集会见乌兹别克斯坦、老挝、俄罗斯等国领导，推动高水平对外开放，非欧美市场（如俄罗斯、东盟）重要性提升，一带一路沿线经济体对出口贡献增加。

风险提示

潜在风险包括毒株变异、疫情恶化、消费意愿下滑、海外衰退等，可能影响经济复苏。