20210524-东证期货-综合晨报_印度与欧洲疫情形势反复_4月各省粗钢产量出炉_15页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为2021年5月24日发布的期货市场分析，涵盖金融与商品两大板块，内容涉及股指期货、国债期货、外汇期货、黑色金属、有色金属、能源化工、油料油脂及软商品等。整体分析指出，全球经济复苏、政策调控及市场情绪是影响各类期货走势的重要因素，同时强调了疫情反复对实体经济复苏节奏的不确定性。

主要观点与关键信息

1. 金融板块

1.1 股指期货

• 核心观点：短期A股对通胀预期走弱，经济增速放缓，市场对收紧政策的担忧降低。
• 政策影响：证监会严打伪市值管理，对小盘股、垃圾股形成压力，建议投资者关注核心资产修复机会。
• 投资建议：短期建议观望，等待市场情绪释放。

1.2 国债期货

• 核心观点：流动性宽松是近期国债期货上涨的主要原因，中期仍看好国债期货牛市。
• 政策支持：央行维持宽松货币政策，市场对退出宽松为时尚早，十年期国债收益率已跌破3.10%。
• 投资建议：整体持偏多态度，短期可能面临技术性回调，但中期仍看多。

1.3 外汇期货（美元指数）

• 核心观点：全球疫情反复，实体经济复苏节奏不确定性，美元继续走弱。
• 政策与市场动态：印度延长“封城”，法国爆发变异病毒，美国暗示加强加密货币监管。
• 投资建议：美元指数继续走弱。

2. 商品板块

2.1 黑色金属（螺纹钢、热轧卷板）

• 核心观点：钢价延续下跌，市场情绪疲弱，政策风险和需求季节性转淡是主要压力。
• 数据支持：4月全国粗钢产量同比增长13.4%，5省份累计产量超5200万吨。
• 投资建议：建议等待情绪释放，关注政策变化，盘面利润仍有压缩空间。

2.2 黑色金属（铁矿石）

• 核心观点：铁矿石价格回调，主要受下游钢材情绪影响。
• 市场动态：国内钢厂利润中枢预期下移，海外库存去化支撑价格。
• 投资建议：短期以逢低轻仓做多为主，注意仓位和风险。

2.3 有色金属（铜）

• 核心观点：铜价短期承压，但基本面支撑仍存。
• 市场动态：Codelco宣布其铜产品100%可追溯，国内铝锭库存持续去化。
• 投资建议：短期以逢低试多为主，但需关注宏观政策风险。

2.4 有色金属（铝）

• 核心观点：铝价高位回调，但基本面未恶化，国内供应压力缓解。
• 市场动态：云南限电影响铝冶炼厂生产，叠加地震可能影响当地供应。
• 投资建议：短期逢低做多，注意仓位控制。

2.5 有色金属（锌）

• 核心观点：锌价回调有限，基本面支撑较强。
• 市场动态：云南限电及地震对供应端造成影响，国内库存持续去化。
• 投资建议：短期建议逢低试多，但需注意宏观政策风险。

2.6 能源化工（天然橡胶）

• 核心观点：胶价上涨动力减弱，短期震荡为主。
• 市场动态：泰国汽车产量大幅回升，全球天胶产量增加，国内库存去化。
• 投资建议：短期震荡，中期维持逢低做多思路。

2.7 能源化工（液化石油气）

• 核心观点：LPG价格短期弱势震荡，中期可能逐步走强。
• 市场动态：国内库存下降，检修装置减少，海外液化气掉期价格走弱。
• 投资建议：短期震荡，中期逢低做多。

2.8 能源化工（原油期货）

• 核心观点：油价短期反弹，中长期震荡上行。
• 市场动态：伊朗可能延长与IAEA的核查协议，美国石油钻井数量回升，印度原油加工量环比下降。
• 投资建议：短期关注伊朗供应回归预期，中长期维持震荡上行观点。

2.9 能源化工（PP/LLDPE）

• 核心观点：聚烯烃价格弱势下跌，中期内供应压力持续。
• 市场动态：国内PE库存下降，检修装置减少，但新增供应释放。
• 投资建议：短期关注中下游补库意愿，中期内维持供应压力。

2.10 油料油脂（豆粕期货）

• 核心观点：豆粕价格受国内供应及外盘影响，短期震荡，中长期偏弱。
• 市场动态：美国大豆压榨利润丰厚，但出口订单较少；阿根廷大豆收割完成85.4%。
• 投资建议：短期观望，中长期建议逢高短空。

2.11 油料油脂（豆油）

• 核心观点：豆油价格受国内库存上升及外盘价格回落影响，维持偏弱走势。
• 市场动态：国内豆油累库，巴西降低生物柴油掺混比例，影响豆油出口。
• 投资建议：短期高位震荡，中长期价格重心下移，建议逢高短空。

2.12 软商品（棉花）

• 核心观点：棉价维持震荡偏多，下游需求良好。
• 市场动态：4月纯棉坯布进出口同比上升，越南纱线出口大幅增长。
• 投资建议：建议回调逢低做多，关注订单及主产国天气。

期货走势评级体系

东证期货简介

• 公司背景：成立于2008年，东方证券全资子公司，注册资本23亿元，员工近600人。
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 分支机构：在全国多个城市设有33家营业部和134个证券IB分支网点。
• 公司宗旨：稳健经营、创新发展，打造以衍生品风险管理为核心的综合财富管理平台。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：杜彩凤具有期货从业资格，独立、客观出具报告，不因报告内容获取报酬。
• 免责声明：
  • 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
  • 报告观点可能随市场变化而调整。
  • 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
  • 未经许可，不得复制、转发或公开传播报告内容。