20250707-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_外卖大战_开启_各大平台增加补贴_关注餐饮_茶饮需求侧刺激机会_9页_721kb

商贸零售行业跟踪周报·分析总结

核心事件

• “外卖大战”启动：2025年7月初，京东、淘宝闪购、美团等外卖平台相继加大补贴力度，宣布“百亿补贴/千亿补贴”计划，目的是争夺市场份额和刺激消费。

各平台动态

• 美团：7月5日开启大规模促销，推出“0元喝奶茶”、满减优惠（如15-15、25-20）等，当日即时零售订单超1.2亿单，餐饮订单超1亿单，但平台服务器一度崩溃。
• 淘宝闪购：7月2日宣布500亿元补贴计划，涵盖大额红包、免单卡等。
  • 多平台联合（淘宝+饿了么）日订单数增长至8000万单，较5月初增加7倍，日活跃用户超2亿。
• 京东外卖：自2025年2月上线以来，采取“0佣金”、百亿补贴等政策，并与星巴克等品牌合作，日订单量已突破2500万单。

补贴策略分析

• 优惠券策略：主要针对20元价格带，如美团的“0元喝奶茶”、满减优惠等，有利于吸引低价格消费群体。
• 补贴方向：主要集中在茶饮和低价快餐，高端订单（50元以上）优惠力度有限。

投资机会与建议

• 关注领域：茶饮和餐饮龙头，有望在补贴刺激下受益。
• 推荐标的：蜜雪集团、古茗、小菜园等，同时建议关注茶百道、霸王茶姬等。

行业行情

• 本周（6月30日-7月6日）申万商贸零售指数涨幅为-0.16%。
• 年初至今涨幅为+9.31%，优于上证综指、深证成指等主要指数。
• 板块估值：多数公司P/E值低于行业平均水平，部分标的具有良好成长性。

风险提示

• 补贴持续性不确定：补贴是否会持续尚不确定。
• 行业竞争加剧：可能出现反复补贴、盈利空间压缩等风险。