20250924-华宝证券-市场环境因子跟踪周报_假期临近_市场延续震荡_8页_1mb

华宝证券金融工程周报总结 (2025年09月24日)

市场回顾

• 长假临近，市场短期延续震荡格局。
• 经济数据连续回落导致顺周期板块偏弱，需增量政策支撑；成长风格弹性大，表现偏强。
• 预计10月重磅会议有政策催化。
• 建议均衡配置，布局中大盘宽基指数、创业板指数，风险偏好高者关注科技、新能源、恒生科技等行业轮动机会。

股票市场因子

• 风格：偏向小盘和成长，价值成长风格波动上升。
• 结构：行业轮动速度下降，成分股上涨比例下降；前100个股和前5行业成交额占比持平。
• 活跃度：市场波动率略有下降，换手率维持近一年高位。

商品市场因子

• 趋势强度：黑色及贵金属板块上升，能化板块下降。
• 波动率：各板块略有上升，基差动量下降。
• 流动性：表现分化。

期权市场因子

• 隐含波动率：上证50和中证1000处于震荡，看涨期权偏度下降。
• 市场状态：横盘调整，缺乏上攻信心，短期回调风险不高。

可转债市场因子

• 转债小幅调整：百元转股溢价率变化不大，低转股溢价率占比显著升高，呈震荡趋势。
• 成交额：维持健康状态。

风险提示

• 报告基于历史数据，存在失效风险，不构成投资建议；结果可能受数据可靠性、假设和估算方法影响，存在偏差。