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财富管理部投顾业务总结（2023.4.7）

核心内容概述

2023年4月7日，财富管理部投顾业务对当前市场形势进行了深度分析，指出市场呈现深度分化特征，同时强调量能维持高位对于行情纵深发展的重要性。此外，还对近期资金面、资讯面以及操作策略进行了综合研判，为投资者提供参考方向。

主要观点

市场走势分析

• 指数表现：周四沪指收出低开震荡高走的阳线，形成5连阳，主升态势进一步强化。
• 板块分化：市场热点继续围绕人工智能展开，但出现明显分化：
  • 算力底层：芯片、半导体板块表现强势，如沪电股份、博通集成涨停。
  • 应用层：相关个股如鸿博股份、三人行、汤姆猫等全线下挫。
• 个股表现：尽管指数上涨，但个股仍呈现跌多涨少的格局，市场整体活跃度不高。
• 量能关注：市场是否突破3342点前高压力意义不大，关键在于量能是否能持续维持在万亿以上，量能的高低直接影响行情的持续性和赚钱效应。

资金面动态

• 央行操作：4月6日，央行开展80亿元、7天期逆回购操作，中标利率为2.00%。当日有4390亿元逆回购到期，实现净回笼4310亿元。
• 降准影响：央行通过降准适当降低公开市场操作力度，以避免流动性过剩，保持跨季流动性平稳。
• 北向资金：近一月北向资金净买入225.26亿元，显示出对A股资产的积极态度。

资讯面分析

• 全球制造业PMI：2023年3月全球制造业PMI为49.1%，较上月下降0.8个百分点，结束连续两个月的上升趋势，连续6个月低于50%。一季度均值为49.4%，略好于去年四季度，但整体仍显示全球经济复苏动能不足，可能对国内出口产生影响。
• 数字人民币：人民银行召开会议，提及稳妥推进数字人民币研发试点，持续完善顶层设计，可能刺激数字人民币相关题材。

操作策略建议

• 关注人工智能主线：人工智能仍是市场最强主线，但需关注算力层与应用层的分化趋势。
• 算力层机会：随着大语言模型快速迭代，算力需求将显著上升，可考虑趋势跟随策略。
• 黄金配置价值：国际黄金期货主力合约接近历史最高水平，避险情绪升温，黄金配置价值凸显。若美联储开始降息，黄金可能进一步走强。
• 年报与季报布局：随着年报、一季报集中发布，业绩超预期个股可能成为市场焦点，建议关注业绩与市场预期之间的差异。

关键信息

• 市场分化：指数上涨但个股跌多涨少，未来可能持续。
• 量能关键：量能是否能维持在万亿以上是行情能否延续的重要指标。
• 资金面宽松：央行通过逆回购操作和降准保持流动性平稳，短期市场资金面宽松。
• 北向资金积极：近一月北向资金净买入225.26亿元，对A股资产信心增强。
• 全球制造业PMI：3月全球制造业PMI为49.1%，显示全球经济复苏仍面临挑战。
• 数字人民币：人民银行推进数字人民币研发试点，或带来新的投资机会。
• 黄金避险属性：黄金价格接近历史高点，避险情绪升温，配置价值凸显。
• 年报季报预期差：业绩超预期个股可能成为市场关注重点。

热点聚焦：面板价格全面上涨

• 价格趋势：3月份LCD TV面板价格全面上涨，小尺寸涨1美元，中尺寸涨2美元，大尺寸涨4-9美元。
• 上涨原因：
  • 下游厂商在淡季低价备货。
  • 面板厂在1~2月采取控产措施。
• 未来预期：随着年中促销旺季临近，面板价格预计将持续上涨，至少维持至6月。
• 相关企业：
  • 京东方A（000725.SZ）：国内面板龙头，合肥10.5代线主切大尺寸超高清面板。
  • TCL科技（000100.SZ）：主营半导体显示业务，旗下华星光电拥有2条11代线和1条T6线。

风险提示

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况，综合其他分析手段进行决策。
• 投资有风险，入市需谨慎。

免责声明

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