2015年-CEPS欧洲政策研究中心_Restructuring_the_Greek_banking_sector_with_an_empty_purse_2页_344kb

报告摘要

希腊银行业重组分析：财政空虚下的挑战

核心内容

希腊银行业正面临严重的危机，即使达成新的纾困计划，其崩溃的风险依然存在。由于经济持续恶化，银行资本状况进一步恶化，亟需通过资本重组和结构调整来恢复其正常运作。然而，政府财政紧张，私人投资者不愿参与，因此必须依靠外部资金支持，尤其是来自欧洲金融机构的资金。

主要观点

银行危机加剧：希腊银行业自2010年债务危机爆发以来一直遭受重创。2012年的PSI操作导致银行持有政府债务大幅贬值，超过50%的损失被计提。此后，经济持续下滑，非履行贷款（NPL）激增，银行资本缓冲被消耗。
2014年短暂复苏：在2014年，随着经济似乎趋于稳定，私人投资者向希腊银行业注入了约83亿欧元的资金，缓解了银行的资本压力，并使其通过了ECB/EBA的压力测试。
当前经济与政治危机：由于今年1月的选举带来的政治不确定性以及潜在的违约和“脱欧”风险，经济大幅下滑，存款外流加剧，银行同时面临流动性危机和进一步损失。
银行监管与重组机制：欧洲央行的单一监督机制（SSM）负责监督希腊四大银行，若认定银行处于“失败或濒临失败”状态，欧元系统将立即撤回紧急流动性援助（ELA），导致银行系统停摆。
资本重组的必要性：为避免银行停摆，必须尽快实施一项资本重组/结构调整计划，使银行承认损失并获得足够的资本或通过“债转股”方式恢复资本充足率。预计需要约150亿欧元的额外资本。
政府无力承担担保责任：由于希腊政府财政空虚，无法担保剩余存款（约1500亿欧元），因此难以通过传统方式恢复银行信心。
ESM债券作为资本来源：特殊、不可转让的ESM债券可作为银行资本注入的手段，以增强债权人信心。这些债券的特殊条款规定，若希腊政府退出欧元区或采取影响银行偿付能力的措施，债券将不需偿还。
治理结构问题：希腊政府的银行救助基金（HFSF）面临巨大压力和利益冲突，因此将银行所有权转移至欧洲开发银行（EBRD）或欧洲投资银行（EIB）的投资部门可能是更优选择，有助于恢复存款人信心。

关键信息

希腊银行业现状：
- 四大银行占整个银行体系的90%。
- 大量存款已外流，银行资本缓冲几乎耗尽。
- 面临流动性危机和持续损失。
资本注入需求：
- 需要约150亿欧元的额外资本。
- 政府无法提供资金，私人投资者参与意愿低。
- ESM债券是主要资金来源，但需设计特殊条款以解决“时间不一致性”问题。
法律与政治挑战：
- 银行重组计划需由希腊政府实施，但政府缺乏能力。
- 银行监管机制（SSM）与重组机制（SRM）尚未完善，增加了处理复杂性的难度。
解决方案建议：
- 通过特殊ESM债券提供资本，确保债权人信心。
- 将银行所有权转移至EBRD或EIB，以提高治理透明度和市场信心。