20250708-中诚信国际-主权信用研究_关注美国国债收益率波动对美国主权信用的影响_9页_520kb

降息事件可能改善融资环境，债市收益率中枢面临下行空间，但短期内受逆回购缩量和资金利率低位运行影响，收益率上行动力不足。核心推演包括以下几点：

• 财政融资需求上升和通胀上行预期推动美债收益率上行，特朗普关税政策加剧输入性通胀风险，不确定性限制美联储降息空间。
• 美债市场流动性下降导致交易深度不足，负反馈机制可能放大波动。
• 上行影响包括融资成本增加、经济扩张抑制、全球金融风险扩散，潜在情景从基准稳定（概率60%）到风险上升（概率30%）甚至危机（概率10%），涉及政策收敛或激进措施。
• 美国主权信用支撑其核心地位，但财政可持续性问题可能导致信用弱化，全球影响包括美元国际地位挑战和秩序重构。