20220718-艾德证券期货-美股月度报告_2022年7月月报_衰退交易_初现端倪_7月主线以多元化配置为主_14页_1mb

美股月度报告总结：2022年7月

核心内容概览

2022年7月美股市场继续受到高通胀与经济衰退预期的影响，市场主线以多元化配置为主。避险板块如公用事业、必需消费和医疗保健板块表现相对稳健，而中概股板块因政策利多与市场环境改善受到关注。整体来看，市场情绪逐渐平复，但经济放缓的担忧仍持续存在。

主要观点

1. 市场表现

• 标普500指数：6月整体下跌，月度跌幅达8.39%，技术面显示市场进入盘整期。
• 板块表现：标普500十一大板块全数下跌，其中必需消费品和电信服务板块跌幅相对较小。
• 个股表现：部分个股如通用磨坊、蓝威斯顿、怪物饮料、家乐氏等表现较好，而嘉年华游轮、达美航空等则大幅下跌。
• 中概股表现：6月涨幅超100%的个股仅有逸仙电商和达内教育，但整体来看，低价小盘股表现突出，部分明星公司如理想汽车也取得显著涨幅。

2. 新股表现

• 6月美股市场新股发行较少，共7只。
• 信息技术板块占据较大比例，Ivanhoe Electric（IE.US）为募资最多的新股。
• 首日涨幅超过200%的个股有3只，其中金太阳教育（GSUN.US）涨幅达307.50%。

3. 波动率与利率

• 美股波动率持续攀升，尤其是近26周波动率，已接近历史高位。
• 美联储6月首次加息75个基点，推动市场对后续加息的预期升温。
• 美国10年期国债实际利率自加息开始后快速上升，但6月中旬开始回落，显示市场对经济衰退的担忧。

4. 经济与通胀数据

• 美国5月CPI同比上涨8.6%，仍处高位，但通胀预期有所回落。
• 二季度GDP增速预计放缓，甚至可能出现萎缩，显示经济面临下行压力。
• 2年期美债收益率再次高于10年期，出现倒挂，成为衰退交易的信号。

关键信息

一、避险主线

1）基础设施建设

• 拜登政府推动的基础设施法案将为相关行业带来新需求。
• 公用事业板块受益于能源价格上调及政策支持。
• 关注Enphase Energy（ENPH.US）、阿特斯太阳能（CSIQ.US）、新纪元能源（NEE.US）等公司。

2）低消费需求板块

• 金融板块：消费信贷增长，尤其是循环贷增速明显，显示居民贷款意愿增强。
• 必需消费品板块：通胀迫使居民消费必需品，超市自营品牌市场份额增加。
• 医疗保健板块：制药/生物科技板块具有高毛利，具备稳定收益特征。
• 关注芝加哥交易所集团（CME.US）、美元树公司（DLTR.US）、好市多（COST.US）、艾伯维（ABBV.US）、辉瑞制药（PFE.US）、礼来（LLY.US）等公司。

二、政策利多下的中概股板块

• 对华关税降低：拜登政府拟于7月宣布对华降低关税，利好中概股。
• 平台经济政策：国内支持平台经济发展，监管趋于常态化，释放积极信号。
• 新能源汽车政策：国内出台多项扶持政策，推动新能源汽车产销增长。
• 疫情缓解：隔离政策调整，国内经济逐步复苏，利好中概股。
• 关注阿里巴巴（BABA.US）、小鹏汽车（XPEV.US）等公司。

资产配置策略

7月市场主线仍以分散且多元化的配置为主，重点关注以下领域：

• 避险板块：公用事业、必需消费、医疗保健板块表现稳定。
• 政策受益板块：中概股因国内政策支持与市场环境改善而受到关注。

附注

• 报告由艾德证券期货研究部发布，分析员声明及免责声明均列明。
• 报告仅供特定客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。

报告提供者与可用性

• 报告由艾德证券期货有限公司于香港发布，受香港证监会监管。
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