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报告摘要

研究员刘洋分析指出，4月28日至29日国内宏观与金融市场呈现以下特点：

国债市场：周一国债期货主力合约TL2506收涨0.3%，T2506涨0.03%，TF2506微跌0.06%，TS2506涨0.01%。超长期品种表现较强，短期品种波动较小，市场整体窄幅震荡。
资金面：央行周一开展2790亿元7天期逆回购操作，当日到期1760亿元，净投放1030亿元。隔夜DR001下行至1.59%，DR007升至1.75%。
现券市场：银行间国债现券收益率出现分化，2年期上行42个BP至2.88%，5年期下行50个BP至2.45%，10年期下行124个BP至2.65%，30年期下行247个BP至3.10%。
重要政策：国家发改委提出五方面稳就业稳经济举措：
- 就业支持：鼓励企业稳岗、加强职业技能培训、扩大以工代赈、优化就业公共服务；
- 外贸提振：实施“一业一策”“一企一策”支持、推动服务产品出海、鼓励外资境内再投资；
- 消费促进：扩大服务消费、强化养老照护、推动汽车消费扩容、完善薪酬分配制度；
- 有效投资：加强消费基础设施建设、激发民间投资、设立新型政策性金融工具（解决资本金问题）；
- 营商环境：稳定资本市场、巩固房地产市场、强化对实体经济支持。
  相关政策计划于二季度落地，2025年6月底前完成全年“两重”项目清单下达，新增1400亿元消费品以旧换新资金将根据地方支付进度陆续发放。
央行政策方向：强调用足适度宽松货币政策，结合国内外经济形势适时降准降息，丰富结构性工具箱，聚焦稳就业、稳增长领域精准发力。
外贸动态：商务部指出4月出口延续平稳增长，“三增三减”措施包括：增加财政与金融支持（财政资金、信贷、内贸险），减免房屋租金、展位费、流量费以降低内销成本。

市场逻辑：一季度中国经济数据（GDP增速5.4%、3月工业利润增长26%）优于预期，受益于政策刺激和出口拉动。但中美经贸摩擦未缓解，高关税问题短期内难以解决。央行与政治局会议均表态将加强逆周期调节，推动降准降息及政策工具创新，巩固经济与社会稳定基本面。未来货币政策宽松趋势明确，但节奏存在不确定性。

交易建议：短期国债期货或继续震荡，建议关注政策落地节奏与市场流动性变化。投资需关注稳增长政策对消费、房地产及资本市场的影响，同时防范中美贸易摩擦对出口的潜在冲击。
（字数：998）

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