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五矿期货有色金属早报总结

铜

市场情绪偏乐观，政策支持力度加大，铜价冲高。昨日伦铜主力合约涨幅193%，收于10533美元/吨；沪铜主力合约上涨125%，收于84650元/吨。产业方面，LME库存增加2075吨至114750吨，亚洲仓库贡献增量。国内现货贴水扩大至280元/吨，进口亏损缩小。价格短期阻力较大，今日沪铜主力参考区间83500-85500元/吨，伦铜3M区间参考10350-10650美元/吨。

铝

伦铝交投活跃，日内涨幅125%。基本面进入调整通道，白色家电排产预期下调，需求端增速放缓。库存小幅增加，沪铝主力区间调整至20500-21800元/吨，伦铜区间2500-2850美元/吨，市场进入震荡盘整阶段。

铅

期现货市场表现强势，精废价差扩大至200元。进口政策利多，国内升水黄金期企稳较快，进口亏损收窄。短期维持高位震荡状态，需警惕价格回调风险。沪铅主力参考区间18800-19000元/吨。

锌

现货市场成交清淡，进口倒挂明显，沪锌主力合约涨幅超百。矿紧逻辑持续强化，冶炼利润压缩。近期库存呈现边际去库特征，预后维持偏强震荡格局，沪锌主力参考区间24000-24500元/吨。

锡

处于震荡上行通道，价格上行空间受阻。印尼锡矿增量不及预期，进口资源对国内市场冲击有限。供需两端博弈加剧，多空因素交织。沪锡主力研判区间24-29.5万元/吨，伦锡3M区间3.2-3.7万美元/吨。

镍

价格突破上沿30日均线，呈现多头行情。印尼镍矿增量带来的成本支撑效应显现，但下游不锈钢需求存不确定性。主力合约显示15-16万元/吨的价格波动区间，近期存在阶段性技术回调可能。

碳酸锂

现货与期货价格出现明显裂口。进口锂矿价格维持高位，但终端需求增长动能减弱。价格联储政策走向与政策市风险尤为重要，碳酸锂主力区间建议10.2-10.8万元/吨。

其他市场观察

关注宏观层面美联储政策走向对大宗商品的整体压制效应，以及海外领域的供应变动情况。部分品种存在政策超调市场预期带来风险，需密切关注有色金属板块资金情绪变化。整体而言，短期市场维持板块结构性分歧，中期仍需等待基本面明显改善信号。