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生猪期货早报（2025-08-14）

基本观点：
生猪市场本周供需双增，价格维持震荡格局。供应端，8月国内猪价短期探底后震荡回升，月中集团场出栏节奏及二次育肥动态需重点关注；需求端，宏观经济预期偏悲观，高温天气抑制鲜猪肉消费，但中美关税战提振市场信心。综合来看，预计生猪价格短期以13900-14300区间震荡运行。

核心数据：

1. 基差与持仓：当前现货全国均价13700元/吨，2511合约基差-345元/吨，现货贴水期货；主力持仓净空且空头增仓，偏空信号。
2. 基本面数据：截至6月底，生猪存栏量42447万头，环比微增0.4%，同比增2.2%；能繁母猪存栏4042万头，同比增4.2%，供增限制价格上涨。
3. 盘面表现：价格在20日均线上方运行但趋势向下，反映短期承压。

支持因素：

• 生猪存栏同比减少，缓解部分供给压力；
• 现货价格跌势趋缓，下方空间有限。

压制因素：

• 宏观环境悲观预期持续，消费旺季未至；
• 屠宰量回升但猪肉消费低迷，终端需求不旺；
• 主力空头持仓叠加基差贴水，技术面承压。

政策与外部消息：

• 中国对美加猪肉加征关税，提振行业信心；
• 中秋国庆前备货旺季提前，阶段性利好抛储可能。

操作建议：
短期区间震荡策略，关注13900-14300支撑与阻力。备贞性能者可逢高抛出，中长期投资者需关注需求恢复进度及进口猪肉政策变动。

免责声明：
本报告仅供期货交易参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。详细内容及免责条款请参考报告开篇。