20140623-东方证券-机械设备行业_周报-中石化页岩气完井高峰即将到来_军械安全事故倒逼军工自动化改造潮_19页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2014年6月机械行业的整体走势及重点子行业的发展前景，主要包括页岩气开发、军工自动化改造、油气设备、工程机械、节能环保技术、冷链物流等领域。同时，报告也回顾了近期机械行业上市公司的公告及限售股解禁情况，并提供了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 页岩气完井高峰即将到来

• 涪陵页岩气项目进展：中石化涪陵页岩气一期项目基本成熟，试气投产的28口井平均稳产6万方/天，预计稳产期可达3年，技术水平与北美主要页岩气区块相当。
• 开发计划：中石化计划到2015年完成涪陵页岩气一期开发（63个井工厂平台、253口井、50亿方产能），2017年完成100亿方产能建设。
• 民营油服商机会：随着完钻高峰后进入压裂完井高峰期，民营油服商将通过连续油管、部分压裂、难井固井服务、井下工具服务等方式参与，有望获得市场机会。
• 固压设备需求：预计2017年固压设备新增需求可达240万HHP，是当前设备存量的一倍，设备需求依然旺盛。
• 民营与国企的博弈：中石化工程服务公司有“做大做强”的思路，目前仅将短期无法解决或产能明显不足的服务外包给民营油服商，占比约20%。但页岩气开发成本高，民营油服商在效率和成本方面更具优势。

2. 军工自动化改造浪潮或将启动

• 军械安全事故：湖南衡阳某军械仓库发生爆炸事故，造成17名官兵遇难，引发对军械仓储安全的高度重视。
• 安全问题：国内军械库普遍采用人工运输堆垛，存在较大安全隐患，事故将推动军工自动化改造。
• 自动化前景：未来可能在重要军械仓库实施自动化改造，建设自动化立体仓库，并逐步推进作战装备自动化。
• 受益企业：新松机器人作为国内唯一具备军工供应资质的自动化企业，将显著受益于军工自动化改造浪潮。

3. 重点上市公司分析

• 杰瑞股份：作为油服行业新进入者，公司通过吸引行业精英和独家技术优势，实现油服业务快速增长，预计2014年油服收入有望翻倍。
• 开山股份：公司研发的Y型线在空压机和膨胀机领域具有明显优势，未来在多个领域（如石化、燃气发电、生物质发电等）有较大发展空间。
• 隆华节能：受国内经济放缓影响，上半年业绩略受影响，但预计全年净利翻番增长，当前估值合理，外延式扩张预期强烈。
• 新天科技：公司在燃气表领域技术领先，远传表市场需求增长，预计未来几年有望凭借该产品实现弯道超车。
• 黄河旋风：公司是人造金刚石行业第二，产品性价比高，增发项目将提升产品效率和盈利能力，未来有望迎来发展拐点。

4. 行业动态与政策支持

• 中英能源合作：中英将签署约300亿美元合作协议，涉及能源、投资、高科技等多个领域。
• 水污染防治计划：《水污染防治行动计划》即将全面实施，总投资预计超过2万亿元，推动节能环保行业增长。
• 碳市场前景：预计到2020年，我国碳交易市场有望超过石油市场，成为全球最大交易市场。

5. 工程机械市场表现

• 内燃机市场：2014年1-5月内燃机销量同比略有下降，但功率增长明显。
• 装载机市场：5月装载机销量同比降幅扩大，市场表现不佳。
• 工程机械投资：总体市场低迷，部分领域如铁路建设有所增长。

6. 油气设备市场动态

• 中亚天然气管道C线：正式通气，年输气能力达70亿立方米，2015年底将提升至250亿立方米。
• 全球天然气需求：预计到2019年，全球天然气需求将增长2.2%，LNG市场规模将达4500亿立方米。

7. 机械行业走势

• 行业指数表现：上周机械行业指数下跌1.98%，跑输沪深300指数0.16个百分点，在28个申万一级行业中排名第六。
• 原材料价格：钢铁和橡胶价格下跌，镍价格回升，有利于机械行业毛利率改善。

关键信息

• 页岩气开发：涪陵页岩气项目进展顺利，民营油服商将有机会参与。
• 军械安全事件：湖南衡阳军械仓库爆炸事件将推动军工自动化改造。
• 投资建议：重点推荐恒泰艾普、隆华节能、南方泵业、长荣股份、开山股份、森远股份；其次关注慈星股份、华昌达、杰瑞股份、通源石油、恒立油缸、巨星科技（增持）。
• 风险提示：经济复苏不及预期，行业竞争可能导致盈利能力下降。

行业投资评级

• 看好：机械设备行业整体表现，预计未来一年内相对市场基准指数收益率5%以上。
• 中性：机械设备行业整体走势，预计相对市场基准指数收益率在-5%至+5%之间波动。
• 看淡：机械设备行业可能面临经济复苏不及预期的风险。

限售股解禁情况

• 2014年6月至9月期间，多家机械行业上市公司限售股解禁，涉及公司包括开元仪器、蓝科高新、三一重工、张化机、豪迈科技、华菱星马、新日恒力、通润装备、晋西车轴、中国南车、开山股份、东方精工、北玻股份、新天科技等。

其他行业信息

• 基建交通：陕西、广东、新疆、云南等地推进多项基建项目，吸引社会资本参与。
• 冷链物流：重庆天友乳业进军第三方冷链物流，拓展市场。
• 共同配送试点：厦门启动国家城市共同配送试点项目，扶持多种配送方式。

信息披露

• 东方证券自营业务持有一定仓位的杰瑞股份股票，已在报告中披露。

分析师声明

• 分析师对所提及的证券或发行人发表的建议和观点反映了其个人看法，与分析师薪酬无直接或间接关系。

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
• 中性：相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间波动；
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
• 未评级：股票不在研究覆盖范围内；
• 暂停评级：投资对象存在潜在利益冲突或分析存在重大不确定性。

免责声明

• 本报告仅供东方证券客户使用，不构成投资建议；
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