20230508-万联证券-美容护理行业周观点_十一部门联合印发_关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见__8页_1mb

美容护理行业周观点总结

行业观点

🔹 短期复苏预期：随着消费信心恢复及政策刺激，叠加节假催化，消费数据有望改善。
🔹 重点关注领域：

• 医美、化妆品：存量需求释放+行业洗牌下合规龙头受益，估值处于低位。
• 黄金珠宝：消费反弹（金价上涨+延迟婚嫁需求释放）及“悦己”理念渗透。
• 母婴：三孩政策配套跟进或提振出生率。

行情回顾📊

📌 上周（5.1-5.7）：

• 上证综指涨 0.34%，美容护理指数跌 1.50%（相对大盘跑输 184%）。
  📌 今年以来（1.1-5.7）：
• 上证综指涨 7.94%，美容护理指数跌 7.83%（相对大盘跑输 157.7%）。

行业数据📈

🔹 2023年3月社零同比+10.5%（餐饮同比+26.3%）：

• 金银珠宝限上零售额同比+374.3%。
• 化妆品限上零售额同比+9.6%。
  🔹 原材料：黄金上涨至 2,020.65 美元/盎司；白银上涨至 2,565 美元/盎司。

行业事件

🔹 十一部门联合发文《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，加强行业监管；
🔹 高德美旗下童颜针新增 FDA适应症；
🔹 化妆品新规加强合规要求。

投资建议

• 医美/化妆品：关注龙头公司及政策受益标的。
• 黄金珠宝：推荐市场份额领先的高景气标的。
• 母婴：提前布局政策落地预期业务。

风险因素⚠️

• 经济下行、消费复苏不及预期、行业竞争加剧。

分析师：陈雯、李滢
万联证券研究所