20240614-金石期货-油脂周报_基本面整体偏弱_油脂震荡调整_27页_2mb

油脂周报分析总结

1. 行情回顾与展望

   • 国内油脂：基本面整体偏弱，国内库存预计持稳回升，终端消费平淡。期货价格窄幅震荡，周线小幅收跌，行情弱于外盘。
   • 外盘波动：
     • 南美大豆：产量下调预期不及预期，但巴西及阿根廷加快出口；供应庞大，支撑短期行情。
     • 北美大豆：播种进展顺利，优良率显著改善，USDA上调结转库存预期，利空。
     • 国际油菜籽：加拿大播种有利，欧洲和乌克兰产量下调。
     • 国际棕榈油：产量因天气恢复，库存小幅上升。
     • 天气因素：拉尼娜概率预计提高，影响天气对产量。

2. 走势展望

   • 国内油籽供给总体充足，厂商开机率高，下游采购不积极，价格主要随进口成本波动。
   • 近期主产区缺乏利多消息，预计将保持区间震荡。
   • 天气（北美）变化是短期看点。

3. 成交持仓数据

   • 导致价格震荡的因素还有贸易商动态、套保力度等。成交量和持仓的减少显示市场参与度有待提升。

4. 基本面数据

   • 产量：北美播种改善但库存大；南美出口加快，产量下调预期不及预期。
   • 库存：马来西亚库存上升（供应预期大）；中国大豆与多数油籽及棕榈油进口同比下降，库存与商业库存波动显著。
   • 开机率：开机率下滑，反映了市场供需或利润状况的调整。

5. 关注因素

   • 不同品种因其原料、生产工艺和衍生品特性，对价格和机会造成不同影响。
   • 进出口数据、库存变化、生产利润和天气是未来走势的关键驱动力。

**总结**：本周油脂市场基本面整体偏弱，多空因素交织。外盘主要受南美出口和北美优良率/库存影响，而国内则受库存回升及进口成本驱动。短期预计维持区间震荡，需密切关注北美天气变化和各国库存数据。