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国债期货早报总结（2024年7月25日）

本报告分析了国债期货市场情况，主要包括基本面、资金面、基差、库存、盘面、持仓及未来预期。财政部数据显示，1-6月国有及国有控股企业营业总收入同比增长19%，利润总额同比下降6%，资产负债率微升，整体偏向乐观。资金面方面，人民银行开展661亿元7天期逆回购操作，利率1.7%，推动资金面宽松，利好市场。基差数据显示，TS、TF、T和TL主力合约基差均为正值，现券升水期货，表明市场流动性较好，支持做多观点。库存数据中性，TS、TF和T主力可交割券余额稳中有升。

盘面显示，TS、TF和T主力合约价格位于20日线上方，且该均线向上倾斜，技术面上行趋势明显，偏向多头。主力持仓方面，TS和TF合约净多头头寸增加，T合约多减少增，持仓变化需关注。预期部分，尽管6月制造业PMI连续两个月位于荣枯线下方，CPI涨幅创新低，显示经济压力，但下半年刺激政策可能出台，利好期债；同时M1同比大幅下降，金融总量增速放缓，应理性看待。

具体期货合约行情：TS2409现价10214.4，持平；TF2409现价10400，小幅上涨1%；T2409现价本报告未提供具体数值。

现券分析显示，国债收益率曲线、利差和基差数据表明，市场波动与经济数据相关，需结合实际走势判断风险。声明：本报告仅供投资者参考，不构成投资建议，内容基于可公开数据，不保证准确性。