20230723-财通证券-2023Q2非银金融行业基金持仓跟踪_当前非银行业的基金持仓处于历史最低位_重视当前配置机会_2页_419kb

分析总结报告

报告类型: 非银金融/行业点评报告
日期: 2023年7月23日

核心观点

1. 非银金融基金持仓

   • 公募主动权益基金持有非银行业配置比例处于2012年以来最低水平。
   • 券商板块配置比例降至0.39%，低配277pct；保险板块相对小幅提升至0.44%。

2. 券商板块

   • 业绩方面：预计2023年上半年行业累计同比增速10%~15%，三季度增速可能回升至20%~30%。
   • 估值方面：PB估值处于2018年以来的9%分位区间，安全边际较高，建议积极布局。
   • 看好标的：央国企估值重塑主线（中国银河、申万宏源）、科技赋能标的（华泰证券、东吴证券）、半年报业绩领跑标的（东方证券）。

3. 保险板块

   • 产品停售后负债端增速放缓，但预计不会大幅下滑，主要受益于传统险与分红险优势、居民储蓄需求仍旺盛以及代理人队伍企稳。
   • 2024年负债端趋势向上，开门红及全年NBV预计正增长。
   • 看好标的：高绩优队伍标的（中国平安）、寿险改革成效标的（中国太保）、弹性标的（新华保险）。

4. 风险提示

   • 监管政策趋严、资本市场大幅波动、长端利率下行、保单修复不及预期等风险。

明确声明

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