20251223-冠通期货-尿素日报_利好有限_基本面弱稳_4页_324kb

冠通期货尿素研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2025年12月23日，分析了尿素市场的近期走势及基本面情况。整体市场表现为利好有限，基本面弱稳，盘面出现技术性反弹，但缺乏持续上涨动力。

行情分析

期货走势

• 主力合约2605：今日高开高走，开盘价1704元/吨，最终收于1721元/吨，涨幅1.24%。
• 持仓变化：主力合约持仓量增加9875手，前二十名主力持仓中，多头增加6573手，空头增加11684手，显示市场参与者情绪偏谨慎。

现货市场

• 报价稳定：主要以前期订单发送为主，山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂价在1610-1700元/吨之间。
• 区域差异：河南工厂价格偏低端，河北工厂报价偏高端。

基本面跟踪

供应情况

• 全国日产量：19.18万吨，较昨日减少0.48万吨。
• 开工率：79.04%，同比去年偏低位。
• 气头装置：减产速度放缓，供应宽松压力未明显缓解。

库存变化

• 整体库存：继续去化，但主要集中在冬储东北华北地区。
• 主产销区：出现累库趋势。
• 库存去化幅度：预计未来收窄，因下游需求未明显增加。

需求支撑

• 复合肥冬储：为主要需求支撑，相关单位召开保供稳价会议，释放未来原料供应及价格的预期。
• 工厂需求：对原料端需求仍具韧性，目前以高氮复合肥生产为主，对尿素形成一定支撑。
• 政策影响：保供稳价政策明确后，预计后续供应生产节奏平稳，继续冲高概率较低。

基差表现

• 河南地区基差：今日环比走弱，5月合约基差-41元/吨（-33元/吨），显示现货价格低于期货价格。

仓单数据

• 尿素仓单数量：10532张，环比减少349张。
• 主要变化：
  • 嘉施利平原（云图控股UR）：-100张
  • 眉山新都（云图控股UR）：-300张
  • 辽宁化肥（爱普控股UR）：-215张
  • 吉林宇源（中农控股UR）：+250张
  • 衡水棉麻：-5张

投资建议

• 当前市场缺乏明确利好政策支撑，利多有限。
• 市场主要依靠冬储及出口消化托底，短期内难以形成持续上涨动力。
• 建议投资者谨慎操作，关注政策变化及需求端动态，等待回调机会。

报告来源与免责声明

• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
• 分析师：王静，执业资格证书编号：F0235424/Z0000771。
• 数据来源：Wind、肥易通、隆众、安云思等。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议，使用本报告所引发的任何损失，冠通期货不承担责任。

关键信息汇总

• 期货走势：主力合约2605高开高走，收涨1.24%。
• 现货价格：稳定，主要依赖前期订单。
• 供应情况：日产量19.18万吨，开工率79.04%，气头装置减产放缓。
• 库存变化：去化集中在冬储区域，主产销区出现累库。
• 政策影响：保供稳价政策释放预期，后续供应节奏平稳，价格冲高概率低。
• 基差表现：河南地区基差走弱，5月合约基差-41元/吨。
• 仓单变化：总体仓单减少，部分区域有所增加。