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国泰君安期货商品研究晨报-农产品总结

核心内容概览

本报告为2025年4月28日国泰君安期货发布的农产品商品研究晨报，涵盖棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、花生等品种的市场分析，重点从基本面、宏观及行业新闻、趋势强度等方面进行总结。

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主要观点与策略

棕榈油

• 观点：上涨驱动存疑，短期以震荡为主。
• 策略：暂观望，不宜追涨。

豆油

• 观点：现货情绪好转，高位或有回调。
• 策略：关注回调机会，注意风险控制。

豆粕

• 观点：现货担忧情绪缓解，连粕下跌。
• 策略：短期以震荡偏弱为主，关注市场情绪变化。

豆一

• 观点：受豆粕现货波动影响，跟随下跌。
• 策略：建议谨慎操作，关注豆粕走势。

玉米

• 观点：震荡偏强。
• 策略：短期维持偏强格局，关注库存及需求变化。

白糖

• 观点：区间整理。
• 策略：市场缺乏明确方向，建议观望。

棉花

• 观点：需求将限制郑棉期货反弹动能。
• 策略：关注阶段性去库，注意止盈止损。

鸡蛋

• 观点：现货弱势震荡。
• 策略：短期震荡偏弱，注意支撑位与压力位操作。

花生

• 观点：关注油厂收购。
• 策略：市场情绪平稳，短期以震荡为主。

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关键信息汇总

棕榈油

• 期货价格：主力合约日盘收盘价8,376元/吨，夜盘收盘价8,310元/吨。
• 现货价格：广东棕榈油24度报价9,230元/吨。
• 基差：广东棕榈油基差854元/吨。
• 价差：菜棕油价差1,130元/吨，棕榈油59价差338元/吨。
• 出口数据：马来西亚4月1-25日棕榈油出口量同比增长14.75%。
• 政策动态：印度提出调整粗植物油与精炼植物油进口关税差距的建议。

豆油

• 期货价格：主力合约日盘收盘价7,934元/吨，夜盘收盘价7,868元/吨。
• 现货价格：广东一级豆油报价8,420元/吨。
• 基差：广东豆油基差486元/吨。
• 价差：豆棕油价差-442元/吨，豆油59价差60元/吨。
• 宏观因素：中国否认关税谈判，CBOT大豆期货上涨后回调。

豆粕

• 期货价格：DCE豆粕2509日盘收盘价3,031元/吨，夜盘收盘价2,989元/吨。
• 现货价格：山东豆粕报价3,750～3,850元/吨。
• 基差：山东豆粕基差-50元/吨。
• 价差：豆粕59价差-45元/吨，CF9-1价差-235元/吨。
• 行业动态：中国否认关税谈判，市场情绪偏空。

豆一

• 期货价格：DCE豆一2507日盘收盘价4,237元/吨，夜盘收盘价4,214元/吨。
• 现货价格：山东豆一报价4,285元/吨。
• 基差：山东豆一基差-60元/吨。
• 价差：豆油59价差60元/吨。
• 市场动态：豆粕现货波动影响豆一走势，跟随下跌。

玉米

• 期货价格：C2505日盘收盘价2,292元/吨，夜盘收盘价2,291元/吨。
• 现货价格：锦州平仓价2,240元/吨，广东蛇口价2,300元/吨。
• 基差：主力05基差-52元/吨。
• 价差：05-07跨期价差-44元/吨。
• 市场动态：北方玉米集港价格小幅上涨，广东进口大麦价格稳定。

白糖

• 期货价格：主力合约收盘价5,974元/吨。
• 现货价格：主流现货价格6,190元/吨。
• 基差：主流现货基差216元/吨。
• 价差：59价差201元/吨。
• 行业动态：广西产区干旱，巴西低库存背景下印度产量低于预期。

棉花

• 期货价格：CF2509日盘收盘价12,990元/吨，夜盘收盘价13,005元/吨。
• 现货价格：北疆3128机采报价14,068元/吨，南疆3128机采报价13,870元/吨。
• 价差：CF9-1价差-235元/吨。
• 市场动态：国内棉纺织企业订单不足，采购减少；美棉出口数据不佳，价格回落。

鸡蛋

• 期货价格：鸡蛋2505收盘价3,164元/500千克，2509收盘价3,818元/500千克。
• 现货价格：辽宁现货价格3.35元/斤，河北现货价格3.07元/斤。
• 价差：5-7价差575元/吨，7-9价差-610元/吨。
• 市场逻辑：阶段性去库或开启，近月合约转弱。

花生

• 期货价格：PK505收盘价8,046元/吨，PK510收盘价8,270元/吨。
• 现货价格：辽宁308通货报价8,200元/吨，河南白沙通货报价8,100元/吨。
• 基差：辽宁308通货基差154元/吨，河南白沙通货基差54元/吨。
• 价差：5-10跨期价差-224元/吨。
• 市场动态：产区余货不多，农户卖货意愿不强，下游客户拿货积极性一般。

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趋势强度总结

品种	趋势强度	说明
棕榈油	-1	看空
豆油	-1	看空
豆粕	-1	看空
豆一	-1	看空
玉米	1	偏强
白糖	0	中性
棉花	0	中性
鸡蛋	0	中性
花生	0	中性

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风险提示

• 投资者需注意市场波动，谨慎操作。
• 本报告不构成投资建议，仅作参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，并承担相应风险。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。